Grafiek van Daalder: Extra koopargument voor Japanse aandelen In de Grafiek van Daalder behandelt beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht mag krijgen. Deze week: Japanse aandelen zijn dus interessant? 22 juni 2023 11:00 • Door Lukas Daalder Ja, ja, Japanse aandelen zitten in de lift. Goedkoop, ongeliefd en underowned, dus what’s not to like? De laatste tijd lees ik steeds meer juichende berichten over de gouden toekomst die in het verschiet ligt voor de Japanse aandelenmarkt. Dat ene Warren Buffett de laatste tijd de rol van cheerleader voor Japanse waar heeft aangenomen, is vast niemand ontgaan. Japan is prompt de best presterende regio dit jaar. Eerlijk gezegd, hoor ik als oude rot in het vak, de berichten van de zoveelste renaissance van de Japanse aandelenmarkt altijd met enige scepsis aan. Het land van de rijzende zon is wel vaker afgeschilderd als het land van de rijzende aandelenmarkt, maar de oplevingen bleken lang niet altijd te beklijven. Het gemiddelde rendement in de MSCI wereld index (lokale valuta) bedroeg sinds 2010 9,9% op jaarbasis, die voor Japan 9,4%. Uiteraard zaten daar periodes tussen waarin Japan het duidelijk beter deed (oktober 2012 tot mei 2013, maar ook oktober 2014 tot augustus 2015), maar die outperformance werd vervolgens weer stilletjes ingeleverd. Belangrijker nog is dat dit resultaten in lokale valuta zijn. Goedkope yen scheelt wel rendement Wie goed kijkt, ziet dat de oplevingen van de Japanse aandelenmarkt doorgaans samengaan met een verzwakking van de yen. Een belangrijk deel van de koerswinst (in yen) lever je dus weer in als je het omrekent naar euro’s of dollars. Zo leverde een belegging in dollars sinds 2020 in de MSCI wereld een gemiddeld rendement van 9,2% op jaarbasis op, de teller van de MSCI Japan in dollars bleef daarentegen op 5,7% steken. Er is dus een goede reden waarom Japanse aandelen ongeliefd en underowned zijn. Maar wat als je dat valutarisico nou eens zou afdekken, helpt dat niet? In het verleden niet, maar inmiddels is dat wel anders. De mate waarin een valutahedge geld kost of oplevert, wordt namelijk bepaald door het renteverschil tussen twee landen. Ligt de korte rente in Japan hoger dan in euroland, dan betaal je als belegger het verschil, ligt hij lager dan ontvang je juist geld. De grafiek laat zien hoe dat korte renteverschil (1 jaar) sinds 2010 zich heeft ontwikkeld. Let wel: er zijn heel veel verschillende rentetarieven en ook de looptijd van de gebruikte afdekkingsperiode is nogal van invloed, dus deze grafiek is puur ter indicatie. Hedgen levert geld op Wat blijkt? Vanaf 2012 kostte het de Europese belegger standaard geld om het wisselkoersrisico van de Japanse aandelenmarkt af te dekken, maar dat is de afgelopen 12 maanden omgeslagen in een fikse premie. De ECB heeft in die periode de rente gestaag verhoogd, terwijl de Bank of Japan vasthoudt aan het ruime monetaire beleid. Voor de duidelijkheid: dit biedt geen enkele garantie dat een belegging in Japanse aandelen nu wel een goed rendement oplevert, maar het is in elk geval wel een extra argument waarom Japan momenteel interessanter is dan voorheen. Lees ook: De mening van Robeco Japan equities regaining momentum after 30 years of hurt. https://t.co/QSu6VzLCvk pic.twitter.com/QvyUZDburL — Robeco Asset Management (@Robeco) June 22, 2023 Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.