Grafiek van Daalder: Chinese bevolkingskrimp voedt inflatie In de Grafiek van Daalder behandelt beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht mag krijgen. Deze week: de belangrijke ontwikkeling van de Chinese bevolking. 16 februari 2023 10:45 • Door Lukas Daalder Bron: BlackRock Investment Institute met data van de United Nations Population Division, februari 2023 Een grafiek die wellicht een beetje als een ver-van-mijn-bed-show klinkt, maar waarschijnlijk ook voor ons gevolgen krijgt. We kijken naar de ontwikkeling van het aantal kinderen (per vrouw) in China. In de jaren vijftig en de jaren zeventig kregen vrouwen gemiddeld zes kinderen, waarbij de tijdelijke dip eind jaren vijftig begin jaren zestig te danken was aan de desastreuze gevolgen van het beleid van Mao, beter bekend als de Great Leap Forward. In 1979 werd in China het éénkindbeleid ingevoerd, om te voorkomen dat het land onder het gewicht van haar eigen bevolkingsgroei zou bezwijken. Uit de grafiek kun je aflezen dat dit beleid eigenlijk pas in de jaren negentig enig succes had. Pas toen dook het geboortecijfer onder de 2,1, beter bekend als de replacement rate, het niveau waarbij de bevolking op de langere termijn min of meer stabiliseert. Hoewel China in die periode nog zonder twijfel een opkomende economie was, met een heel laag inkomen per hoofd van de bevolking, zag je dat het aantal kinderen per vrouw vervolgens zelfs onder dat van het rijke Westen kwam te liggen. Interessant is verder die hele kleine opleving na 2015, toen het éénkindbeleid officieel werd vervangen door een tweekindbeleid. Zoals het er nu naar uitziet, was dat ook gelijk de laatste stuiptrekking qua geboortes, want sinds covid is het geboortegetal alleen maar verder onder druk komen te staan. Inmiddels ligt het getal behoorlijk onder dat van het Westen, wat er inmiddels toe heeft geleid dat de omvang van de Chinese bevolking in absolute omvang aan het krimpen is. Volgens de cijfers van de VN hadden Chinese vrouwen in 2021 gemiddeld maar 1,16 kinderen. "Volgens de cijfers van de VN hadden Chinese vrouwen in 2021 gemiddeld maar 1,16 kinderen" Minder Chinese arbeiders, dus meer inflatie Hoewel dit wellicht als een binnenlandse aangelegenheid kan worden gezien, vermoed ik dat we er in de rest van de wereld ook wel degelijk mee te maken gaan krijgen. Dat we in de periode 2000-2020 te maken hadden met een zeer lage inflatie, is deels te danken aan het leger aan (spot)goedkope Chinese arbeiders, die vanuit het platteland naar de industriële centra trokken. Van die overvloed gaan we de komende jaren waarschijnlijk naar een tekort, wat waarschijnlijk betekent dat de lonen zullen oplopen. Of landen als India en Nigeria vervolgens in staat zijn om de rol van goedkoop productiecentrum over te nemen, valt te bezien. Waar China een van bovenaf geleide aanpak doorvoerde, kun je je sterk afvragen of dat in andere landen haalbaar zal zijn. De trend van disinflatie komt daarmee te vervallen, waardoor we in de toekomst dus met een hogere inflatie moeten gaan rekenen. Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.