Grafiek van Daalder: eindelijk een nieuwe Nikkei-top Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht verdient. Deze week: na bijna 35 jaar een nieuwe top in de Japanse Nikkei. 22 februari 2024 11:30 • Door Lukas Daalder Een nieuwe top in de Nikkei... eindelijk. Om te zeggen dat de hele wereld aan het aftellen was, gaat misschien wat ver, maar de echte financiële markten-nerds hebben deze dagen toch echt wel met een schuin oog zitten te kijken naar de slotstanden van de Nikkei. Hét voorbeeld van een zeepbel, ruim tien voordat het westen te maken kreeg met de beruchte internetbubbel, dé absolute nachtmerrie van elke aandelenbelegger. Als je belegt in aandelen krijg je op de lange termijn altijd een mooi rendement! Ja maar, Japan dan…? Bijna 35 jaar geleden tikte de Nikkei het laatste record aan, dat we daarna nooit meer hebben gezien. Tot vandaag, want na de +2%-rally die de Nikkei wist neer te zetten, hebben we dan eindelijk de nieuwe top bereikt! Stukje geschiedenis Eind 1989 - ik zat nog in de collegebanken - piekte de Nikkei op 38.957 punten (en een beetje). Speculatie met geleend geld, verder aangewakkerd door een tweede zeepbel in Japanse bouwgrond. Toen de correctie eenmaal goed op gang was gekomen, werd de rekening aan de Japanse banken gepresenteerd, die daarop de kredietverlening aan de eigen economie op een laag pitje zette. Een klassieke balans sheet recession, met alle gevolgen voor de economie van dien. Er volgde een correctie van meer dan 80% voor de Nikkei en het heeft dus bijna 35 jaar geduurd om dat verlies weer goed te maken. De rode lijn laat het verloop van de Nikkei in die tussenliggende jaren in yen zien. Pijnlijke jaren Nou zijn er heel veel kanttekeningen te plaatsen bij dit verhaal. Zo houdt deze grafiek geen rekening met dividend (of inflatie), ziet het verloop er heel anders uit als je de index weergeeft in euro’s (relevant voor Europese beleggers) en staat bijvoorbeeld de meer relevante topix500 al 50% boven de top van 1989. Bovendien is er waarschijnlijk niemand die alleen precies op die top gekocht heeft: de meeste beleggers zullen ook in de jaren 1987-1989 hebben gekocht. De top die de Nikkei in 1987 bereikte ligt inmiddels alweer enige tijd achter ons. Klopt allemaal, maar dat neemt niet weg dat de zwakke performance van de Nikkei wel degelijk pijn heeft gedaan. Om dat duidelijk te maken, heb ik de gele lijn toegevoegd, die de relatieve performance van de Nikkei ten opzichte van de MSCI World (in yen) weergeeft. Die gele lijn geeft aan hoe slecht de Nikkei het heeft gedaan ten opzichte van het alternatief waarvoor de Japanse belegger in 1989 had kunnen kiezen: de MSCI World. Het laat zien dat de eerste tien jaar van het barsten van de zeepbel het pijnlijkst waren en dat de relatieve performance sinds die tijd eigenlijk beweegt in een brede trading range. En om dan toch op een positieve noot te eindigen: we lijken eindelijk aan de bovenkant van die trading range uit te breken. Deel via:
Impactbeleggen 12 jan Nieuw pensioenstelsel is katalysator voor impactbeleggen Volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea IM pakt het nieuwe pensioenstelsel (Wtp) goed uit voor impactbeleggen. Dat is een gunstige ontwikkeling. "Pensioenfondsen die impact structureel integreren, versterken niet alleen hun portefeuille onder de Wtp, maar dragen ook bij aan een veerkrachtige economie en een leefbare wereld voor toekomstige generaties."
Impactbeleggen 05 jan Natuur krijgt een prijskaartje Water, bodem en biodiversiteit raken schaarser. Dat brengt risico’s én kansen voor beleggers met zich mee. Wat lange tijd nauwelijks werd meegenomen in financiële analyses begint nu door te werken in beleggingskeuzes, aldus BlackRock Investment Institute.
Impactbeleggen 24 dec “De problemen die impactbeleggers willen oplossen, zijn reëel” Baillie Gifford houdt vast aan een overtuiging die de Schotse vermogensbeheerder al decennia huldigt: bedrijven die grote problemen oplossen, zijn structureel beter gepositioneerd voor groei. Dat maakt impactbeleggen volgens Rosie Rankin, hoofd impactstrategie van Baillie Gifford, tot een no brainer. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 22 dec Impactfondsen zorgen inderdaad voor positieve veranderingen Private equity impactfondsen hebben volgens een recente Amerikaanse studie positieve effecten op de arbeidsomstandigheden. De fondsen investeren vaker in arme buurten en bedrijven waar vrouwen en mensen van kleur duidelijk betere carrièrekansen hebben.
Impactbeleggen 17 dec “ESG minder populair? Daar merk ik weinig van” John Ploeg, hoofd ESG-onderzoek bij PGIM, over de impopulariteit van duurzaam beleggen (niet), het rendementsverlies dat beleggers door ESG lopen (ook niet), de schade door klimaatverandering (zwaar onderschat), de oplossing die green bonds bieden (valt tegen) en de noodzaak van meer nucleaire energie (goed idee, mits met gemoderniseerde oude centrales).
Impactbeleggen 15 dec Water: het vergeten front van de klimaatcrisis Michael Lewis, hoofd ESG-analyse van DWS, roept beleggers op om de watercrisis, die wordt veroorzaakt door de opwarming van de aarde, veel serieuzer te nemen. Te weinig water, te veel water, te vervuild water vormen volgens hem de grootste bedreiging voor onze economische voorspoed.