Grafiek van Daalder: eindelijk een nieuwe Nikkei-top Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht verdient. Deze week: na bijna 35 jaar een nieuwe top in de Japanse Nikkei. 22 februari 2024 11:30 • Door Lukas Daalder Een nieuwe top in de Nikkei... eindelijk. Om te zeggen dat de hele wereld aan het aftellen was, gaat misschien wat ver, maar de echte financiële markten-nerds hebben deze dagen toch echt wel met een schuin oog zitten te kijken naar de slotstanden van de Nikkei. Hét voorbeeld van een zeepbel, ruim tien voordat het westen te maken kreeg met de beruchte internetbubbel, dé absolute nachtmerrie van elke aandelenbelegger. Als je belegt in aandelen krijg je op de lange termijn altijd een mooi rendement! Ja maar, Japan dan…? Bijna 35 jaar geleden tikte de Nikkei het laatste record aan, dat we daarna nooit meer hebben gezien. Tot vandaag, want na de +2%-rally die de Nikkei wist neer te zetten, hebben we dan eindelijk de nieuwe top bereikt! Stukje geschiedenis Eind 1989 - ik zat nog in de collegebanken - piekte de Nikkei op 38.957 punten (en een beetje). Speculatie met geleend geld, verder aangewakkerd door een tweede zeepbel in Japanse bouwgrond. Toen de correctie eenmaal goed op gang was gekomen, werd de rekening aan de Japanse banken gepresenteerd, die daarop de kredietverlening aan de eigen economie op een laag pitje zette. Een klassieke balans sheet recession, met alle gevolgen voor de economie van dien. Er volgde een correctie van meer dan 80% voor de Nikkei en het heeft dus bijna 35 jaar geduurd om dat verlies weer goed te maken. De rode lijn laat het verloop van de Nikkei in die tussenliggende jaren in yen zien. Pijnlijke jaren Nou zijn er heel veel kanttekeningen te plaatsen bij dit verhaal. Zo houdt deze grafiek geen rekening met dividend (of inflatie), ziet het verloop er heel anders uit als je de index weergeeft in euro’s (relevant voor Europese beleggers) en staat bijvoorbeeld de meer relevante topix500 al 50% boven de top van 1989. Bovendien is er waarschijnlijk niemand die alleen precies op die top gekocht heeft: de meeste beleggers zullen ook in de jaren 1987-1989 hebben gekocht. De top die de Nikkei in 1987 bereikte ligt inmiddels alweer enige tijd achter ons. Klopt allemaal, maar dat neemt niet weg dat de zwakke performance van de Nikkei wel degelijk pijn heeft gedaan. Om dat duidelijk te maken, heb ik de gele lijn toegevoegd, die de relatieve performance van de Nikkei ten opzichte van de MSCI World (in yen) weergeeft. Die gele lijn geeft aan hoe slecht de Nikkei het heeft gedaan ten opzichte van het alternatief waarvoor de Japanse belegger in 1989 had kunnen kiezen: de MSCI World. Het laat zien dat de eerste tien jaar van het barsten van de zeepbel het pijnlijkst waren en dat de relatieve performance sinds die tijd eigenlijk beweegt in een brede trading range. En om dan toch op een positieve noot te eindigen: we lijken eindelijk aan de bovenkant van die trading range uit te breken. Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.