'ETF-spreads belangrijker dan TER' De ETF-aanbieders bestrijden elkaar op beheerkosten. Maar spreads zijn veel belangrijker in het totale kostenplaatje. 29 oktober 2012 10:00 • Door IEXProfs Redactie De prijsoorlog op de trackermarkt maakt de belegger blind voor de kosten die werkelijk het verschil maken tussen goede en slechte ETF's. Bij trackers draait het niet om zo laag mogelijke beheerkosten, de inzet van de strijd die Schwab is begonnen en waaraan Vanguard en iShares volop meedoen. Veel belangrijker zijn de transactiekosten, en dan vooral de spreads tussen bied- en laatprijs van ETF's en de creation fees die ETF-aanbieders betalen. Dat stelt het blog Index Universe in een recent artikel. De handel in trackers wordt onderhouden door market makers en authorized participants – meestal institutionele beleggers. Daardoor zijn ETF's op ieder moment van iedere beursdag te kopen of verkopen, net als aandelen. Dat is hét grote verschil met traditionele beleggingsfondsen. Al naar gelang vraag en aanbod maken of slopen de market makers pakketten van tienduizenden ETF's tegelijk, zogenoemde creation units. Daarvoor moeten grote portefeuilles onderliggende effecten van eigenaar veranderen, en dat kost geld: zie daar de creation of redemption fee, elkaars spiegelbeelden. Bij eenvoudige ETF's – bijvoorbeeld op de S&P 500 of een andere courante index – bedraagt die een paar centen per creation unit van doorgaans 50.000 ETF's. Bij meer complexe producten ligt die aanzienlijk hoger. Zo komt een nieuwe iShares op emerging markets uit op een creation fee van 0,91%. Onvergelijkbare kosten Een gigant als BlackRock kan dat oplossen door zulke hoge kosten te verdelen over pools van market makers, waardoor de creation-eindlast van deze iShares voor de belegger uitkomt op hooguit 0,05%. Maar kleinere aanbieders hebben die marktkracht niet, en zijn evenmin in staat voldoende liquiditeit te scheppen in hun producten. Zo kan het gebeuren dat veel ETF's extreem lage beheerkosten paren aan extreem hoge spreads tussen bieden en laten. Ook bij liquide ETF's kunnen de spreads behoorlijk uiteenlopen. Index Universe geeft als voorbeeld een vergelijking tussen twee zeer populaire goud-ETF's, de iShares Gold Trust ETF (tickercode IAU) en de SPDR Gold Shares ETF (GLD). De SPDR heeft een TER van 0,40% en gemiddelde spread van 0,01%. Bij de iShares is dat respectievelijk 0,25% en 0,06%. Beleggers tellen die twee percentages gewoonlijk op tot de jaarlijkse "totale" kosten: 0,41% (GLD) en 0,31% (IAU). Probleem is dat beide kostensoorten onvergelijkbaar zijn (zie hieronder). De total expense ratio (TER), maatstaf voor de beheerkosten, is een momentopname op basis van de netto vermogenswaarde (NAV) van de tracker. Spreads zijn variabele kosten, gebaseerd op het middelpunt tussen bieden en laten. De aanname is dat dat middelpunt de NAV weerspiegelt. Maar dat is zelden het geval. Vooral minder liquide ETF's zijn alleen verhandelbaar tegen zware korting. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.