Institutionele beleggers hebben een kostenprobleem De uitkomst van een poll van bfinance onder grootbeleggers liegt er niet om. Inflatie, regelgeving en ESG maken het lastig om de kosten onder controle te houden. 10 juli 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Uit een nieuw onderzoek onder beleggers, uitgevoerd door investment consultant bfinance, blijkt dat beleggers over de hele wereld worstelen met uitdagingen op het gebied van kostenbeheer te midden van aanhoudende inflatie, aangescherpte ESG-eisen en regeldruk. Het deze week gepubliceerde rapport Investors' Costs and Fees bevat data van bijna 200 asset owners (waaronder pensioenfondsen, verzekeraars en stichtingen) uit 22 landen. Uit het rapport blijkt dat de beheerkosten weliswaar zijn gedaald, maar dat andere kosten zijn gestegen, waaronder 'ad-hoc' kosten voor vermogensbeheer en administratieve kosten van fondsen. Sinds de wereldwijde financiële crisis hebben beleggers geprofiteerd van kostenverlagende factoren, zoals lage rentetarieven, neerwaartse druk op de vergoedingen voor vermogensbeheer en verbeterde kostentransparantie door onder andere regelgeving en andere initiatieven binnen de sector. Er is nu echter sprake van een 'significante' kostenverhogende druk. Extra kosten In een klimaat van stijgende kosten, met hoge rentetarieven, toenemende druk om te voldoen aan ESG-richtlijnen, en aanhoudende marktvolatiliteit, staan beleggers onder druk om op veel gebieden meer 'waarde voor hun geld' te krijgen zonder afbreuk te doen aan hun strategische doelen. Op een like-for-like basis meldde 34% van de beleggers een stijging van de administratieve kosten van fondsen in de afgelopen drie jaar. De beperkte omvang van deze kosten in verhouding tot de fondsbeheerkosten maakt deze stijging aanvaardbaar. 46% zegt dat de beheerkosten zijn gedaald, maar bijna een op de vier heeft te maken gehad met een stijging van de incidentele kosten. ESG-gerelateerde kosten, en hoe deze in rekening te brengen, zijn veel genoemde knelpunten voor beleggers. Verder hebben sommige beleggers hogere 'marktimpact'-kosten waargenomen na een periode van marktvolatiliteit en periodieke liquiditeitsbeperkingen bij vastrentende waarden. ESG-gerelateerde kosten, en hoe deze in rekening te brengen, zijn veel genoemde knelpunten voor beleggers Te weinig kostentransparantie Er is een hoge mate van ontevredenheid over de transparantie van transactiekosten. Slechts 27% van de beleggers is tevreden over de transparantie van de marktimpact-kosten en 45% over de handels-/brokerage-kosten. Daarentegen is 83% van de beleggers tevreden over de transparantie van de beheerkosten, Meer nog dan over kostentransparantie zijn beleggers ontevreden over de vergelijkbaarheid van kosten. Wat de transactiekosten betreft, is 14% van de beleggers tevreden over de vergelijkbaarheid van de marktimpact kosten en 24% over de handels-/brokeragekosten. Deze ontevredenheid is ook te zien bij de beheer- en prestatievergoedingen, met 37% en 48% van de beleggers ontevreden over deze respectievelijke kosten. Ondoorzichtige private markets Twee derde van de beleggers is in grote lijnen tevreden over zowel de transparantie als de vergelijkbaarheid van de kosten van beleggingen in fixed income, tegenover slechts 16% in private markets en 18% in liquid alternatives. Gebrek aan transparantie is vooral een groot probleem in private markets, waar 44% van de beleggers niet tevreden is met het huidige niveau van kostentransparantie. "Gebrek aan transparantie is vooral een groot probleem in private markets" Kathryn Saklatvala, Head of Investment Content bij bfinance en co-auteur van het rapport, concludeert: "De gegevens en anekdotische commentaren in dit rapport illustreren duidelijk in welke mate beleggers nu geconfronteerd worden met een kostenverhogende druk. Dit is een groot contrast met het vorige decennium, toen lage rentetarieven, neerwaartse druk op de beheerkosten en verbeterde (maar nog steeds imperfecte!) transparantie aanzienlijk hielpen om de like-for-like kosten voor beleggers te verlagen." Lees ook: Beleggingsbuitenbeentje Nederland. Nederlandse banken en wealth managers lopen volgens Erik van de Weele van Allianz Global Investors duidelijk voorop in transparantie en duurzaamheid. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.