S&P: Toekomst private banks onzeker Private banks in Europa krijgen het moeilijk door strengere regelgeving en de klopjacht op belastingontduikers. 3 juni 2014 16:00 • Door Ruben Munsterman De Amerikaanse kredietbeoordelaar Standard & Poor’s (S&P) heeft een rapport gepubliceerd over de toekomst van Europese private banken. De conclusie is dat de industrie het moeilijk krijgt door strengere eisen van toezichthouders en klanten, maar dat de banken een goede kans maken om te overleven dankzij hun solide kredietwaardigheid. Politici en toezichthouders bekritiseren de laatste jaren het bankgeheim en ingenieuze fiscale constructies. Zo staat het aanpakken van belastingontwijking- en ontduiking onder meer op de agenda van de Europese Unie, de OESO en de Amerikaanse fiscus. Het beroep van de private banker staat daardoor onder druk. Wegelin, vaarwelHet Amerikaanse ministerie van Justitie legde onlangs aan Credit Suisse een boete van 2,8 miljard dollar op omdat de bank belastingontduiking zou faciliteren. Daarnaast sneuvelde Wegelin & Co, destijds de oudste private bank van Zwitserland, begin vorig jaar nadat het schuld bekende aan het verborgen houden van meer dan een miljard dollar van zijn cliënten voor de Amerikaanse fiscus. De klopjacht van de autoriteiten vormt volgens S&P een bedreiging voor het voortbestaan van Europese private banks. Niet alleen omdat hoge boetes en reputatieschade op de loer liggen, maar ook omdat strengere regelgeving meer kosten met zich mee zal brengen. TransparantieLos van de jacht op fiscale vluchtacties, zullen ook de algemene compliance-kosten toenemen door de Markets in Financial Instruments Directive (MIFID) II. Het Europese maatregelenpakket, dat waarschijnlijk in 2016 van kracht zal gaan, heeft als doel om transparantie te bevorderen en beleggers meer bescherming te bieden. Overigens eist niet alleen de toezichthouder, maar ook de klant meer transparantie omtrent producten en dienstverlening, merkt S&P op. De kredietbeoordelaar voorziet een mogelijke consolidatieslag van private banks zodat de kosten omtrent regelgeving kunnen worden gedeeld. 'We've already seen a few large M&A transactions over the past few years, among them the merger of Safra and Sarasin and the acquisition of Merrill Lynch's international wealth management business by Julius Bär.' Gezonde kredietwaardigheidVanwege de goede financiële fundamenten verwacht de S&P dat de Europese private banks de hogere kosten en bedreigingen uiteindelijk wel overleven. Alle zes onderzochte banken zitten ruimschoots in de categorie investment-grade, met een ondergrens van BBB+. Deze goede kredietbeoordeling is het gevolg van een sterke liquiditeitspositie en solide financiering (hierboven te zien). Het ratingbureau voorziet niet dat de kapitaalpositie van private banks de komende jaren zwakker zal worden. Een kans op groei valt voor Europese private banks te behalen in een uitbreiding van het klantenbestand naar nieuwe werelddelen - voornamelijk Azië - omdat daar het aantal vermogenden toeneemt. bovendien hebben de private banks in deze werelddelen een beduidend minder goede kapitaalpositie en reputatie dan de Europese branchegenoten. Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.