Grafiek van Daalder: eindelijk een nieuwe Nikkei-top Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht verdient. Deze week: na bijna 35 jaar een nieuwe top in de Japanse Nikkei. 22 februari 2024 11:30 • Door Lukas Daalder Een nieuwe top in de Nikkei... eindelijk. Om te zeggen dat de hele wereld aan het aftellen was, gaat misschien wat ver, maar de echte financiële markten-nerds hebben deze dagen toch echt wel met een schuin oog zitten te kijken naar de slotstanden van de Nikkei. Hét voorbeeld van een zeepbel, ruim tien voordat het westen te maken kreeg met de beruchte internetbubbel, dé absolute nachtmerrie van elke aandelenbelegger. Als je belegt in aandelen krijg je op de lange termijn altijd een mooi rendement! Ja maar, Japan dan…? Bijna 35 jaar geleden tikte de Nikkei het laatste record aan, dat we daarna nooit meer hebben gezien. Tot vandaag, want na de +2%-rally die de Nikkei wist neer te zetten, hebben we dan eindelijk de nieuwe top bereikt! Stukje geschiedenis Eind 1989 - ik zat nog in de collegebanken - piekte de Nikkei op 38.957 punten (en een beetje). Speculatie met geleend geld, verder aangewakkerd door een tweede zeepbel in Japanse bouwgrond. Toen de correctie eenmaal goed op gang was gekomen, werd de rekening aan de Japanse banken gepresenteerd, die daarop de kredietverlening aan de eigen economie op een laag pitje zette. Een klassieke balans sheet recession, met alle gevolgen voor de economie van dien. Er volgde een correctie van meer dan 80% voor de Nikkei en het heeft dus bijna 35 jaar geduurd om dat verlies weer goed te maken. De rode lijn laat het verloop van de Nikkei in die tussenliggende jaren in yen zien. Pijnlijke jaren Nou zijn er heel veel kanttekeningen te plaatsen bij dit verhaal. Zo houdt deze grafiek geen rekening met dividend (of inflatie), ziet het verloop er heel anders uit als je de index weergeeft in euro’s (relevant voor Europese beleggers) en staat bijvoorbeeld de meer relevante topix500 al 50% boven de top van 1989. Bovendien is er waarschijnlijk niemand die alleen precies op die top gekocht heeft: de meeste beleggers zullen ook in de jaren 1987-1989 hebben gekocht. De top die de Nikkei in 1987 bereikte ligt inmiddels alweer enige tijd achter ons. Klopt allemaal, maar dat neemt niet weg dat de zwakke performance van de Nikkei wel degelijk pijn heeft gedaan. Om dat duidelijk te maken, heb ik de gele lijn toegevoegd, die de relatieve performance van de Nikkei ten opzichte van de MSCI World (in yen) weergeeft. Die gele lijn geeft aan hoe slecht de Nikkei het heeft gedaan ten opzichte van het alternatief waarvoor de Japanse belegger in 1989 had kunnen kiezen: de MSCI World. Het laat zien dat de eerste tien jaar van het barsten van de zeepbel het pijnlijkst waren en dat de relatieve performance sinds die tijd eigenlijk beweegt in een brede trading range. En om dan toch op een positieve noot te eindigen: we lijken eindelijk aan de bovenkant van die trading range uit te breken. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.