ETF van Tak: db x-trackers MSCI Emerging Markets ETF van Tak: db x-trackers MSCI Emerging Markets De werkelijke kosten van deze ETF zijn over de afgelopen drie kalenderjaren redelijk gespreid zonder uitschieters. 17 september 2012 13:00 • Door Marcel Tak ETF van Tak: db x-trackers MSCI Emerging MarketsStructuur: FondsBeheerder: Deutsche bankOnderliggend: MSCI Emerging MarketsIndexeigenaar: MSCIISIN Code: LU0292107645DoelstellingHet zo getrouw mogelijk volgen van de MSCI Emerging Markets Index.Onderliggende waardeDe onderliggende waarde is MSCI Emerging Markets Index. Deze index is in 1988 gelanceerd en bestaat uit ruim 800 onderliggende aandelen. Het is een zeer brede index waarin zowel grote, middelgrote als kleine bedrijven zijn opgenomen uit een groot aantal sectoren en 21 landen. Deze landen zijn Brazilië, Chili, Colombia, Mexico, Peru (Zuid Amerika), Tsjechië, Hongarije, Polen, Turkije (Europa), Egypte, Marokko (Midden Oosten), Zuid Afrika (Afrika), China, India, Indonesië, Zuid-Korea, Maleisië, Filippijnen, Thailand, Taiwan (Azië). Het grootste aandeel is wordt gevormd door China (18%), Zuid-Korea (16%), Brazilië (13%) en Taiwan (11%). Belangrijkste sectoren zijn Financials (24%), Technologie (14%), Energie (13%)en Materialen (11%). Jaarlijks wordt beoordeeld of de landen nog wel onder de categorie opkomende landen vallen, en zo nodig wordt de index aangepast. Aardig is dat, volgens de website van MSCI, de aandelen uit deze index bij de start in 1988 ongeveer 1% van het wereld aandelenkapitaal uitmaakte, terwijl dat in 2010 is uitgegroeid tot 14%.StructuurDe db-x tracker MSCI EM heeft een synthetische structuur. Dat betekent de onderliggende index wordt gevolgd door het innemen van een derivatenpositie. In dit geval betekent het dat het fonds een swap constructie heeft met als tegenpartij Deutsche Bank. Het fonds loopt derhalve een tegenpartijrisico op de Duitse bank. De waarde van de swap is circa -20% van het fondsvermogen. Als onderpand van de swap heeft het fonds aandelen (87%) en obligaties (13%) in bezit. Het totale onderpand is circa 120% van de waarde van het fonds. Het aantal fondsen als onderpand is met bijna 300 erg ruim. De belangrijkste drie namen zijn Pfizer, BASF en Nestlé. De grootste positie komt niet boven de 3,5% uit.Securities lendingAangezien het fonds een synthetische structuur heeft is securities lending niet aan de orde.Dividenden en andere uitkeringenHet fonds keert geen dividend uit. De inkomsten worden binnen het fonds herbelegd.Rendementen en schatting totale kostenIn onderstaande tabel staan de rendementen van het fonds en dat van de benchmark over de laatste drie kalenderjaren. De benchmark is de MSCI Emerging Markets Index total return, waarin de ontvangen dividenden zijn verdisconteerd. Dat wil zeggen dat de dividendbetalingen worden meegenomen en worden herbelegd in de index. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de NAV cijfers die in op de website worden gepresenteerd. Het fonds heeft een TER ratio van maximaal 0,65% per jaar. De feitelijke kosten wijken daarvan af, bijvoorbeeld door transactiekosten (negatief). Daarnaast spelen mogelijk fiscale aspecten een rol. Tot slot kan de tracking error een belangrijke factor zijn waardoor het indexrendement afwijkt van het rendement van het fonds. De totale afwijking noem ik de werkelijke kosten. Op basis van bovenstaand rendementsoverzicht liggen de werkelijke kosten in alle jaren, relatief beperkt boven de TER ratio. Over de afgelopen drie kalenderjaren bedroegen de werkelijke kosten gemiddeld 0,86%.Omvang, spreads en verhandelbaarheidVan het fonds staan momenteel circa 92,1 mln aandelen uit. Dat betekent dat de fondsomvang gelijk is aan circa 3,4 mld euro. Op het moment van deze recensie was de bied en laatprijs gelijk aan 29,085 – 29,095 cent (0,03%).InformatieDeutsche Bank geeft veel informatie over deze ETF. Alle effecten in onderpand staan aangegeven en de beheerder geeft goede (historische) koersinformatie. Daarnaast wordt informatie over de onderliggende index gegeven, waaronder de koerswinst verhouding en het dividendrendement. Minpunt is dat de informatie niet in het Nederlands beschikbaar is.OpmerkingenDeze in omvang grote ETF (3,4 mld dollar) heeft een synthetische structuur. Daarvoor wordt doorgaans gekozen omdat het kostenbesparend zou zijn ten opzichte van het kopen van (een deel van) de aandelen. In dit geval lijkt dat wel op te gaan. De werkelijke kosten van deze ETF zijn over de afgelopen drie kalenderjaren, zeker in vergelijking tot de meeste andere MSCI Emerging Markets ETF’s, redelijk gespreid zonder uitschieters. De gemiddelde kosten zijn over de afgelopen drie jaren relatief laag. Dat maakt deze ETF geschikt voor beleggers die kostenbeheersing belangrijk vinden en geen bezwaar hebben over een structuur van swaps en eventueel andere derivaten.In de IEX Productselector kunt u via de zoekfunctie de voorwaarden van deze en andere MSCI Emerging Markets ETF’s bekijken.Vanguard MSCI Emerging Markets ETF Lyxor ETF MSCI Emerging MarketsCS ETF on MSCI Emerging MarketsAmundi ETF MSCI Emerging MarketsiShares MSCI Emerging Markets Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.