JP Morgan AM heeft hoge verwachtingen van EM Debt JP Morgan AM verwacht 2024 een rendement van ruim 10% voor obligatiebeleggingen in opkomende markten. 24 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit opkomende markten hebben een goed jaar achter de rug met tot december rendementen van meer dan 8% voor bedrijfsobligaties en over 10% voor overheidsobligaties (dollars én lokale valuta). De winst was enigszins verrassend vanwege de vele renteverhogingen door de Federal Reserve en ECB en aanhoudende zorgen over de Chinese vastgoedmarkt, maar EM Debt werd volgens JP Morgan AM uit de brand geholpen door goede macro-economische data. Maco-economie 2024 ziet er volgens de Amerikaanse zakenbank net zo goed uit. Rendementen van 11,8% zijn volgens het model mogelijk, en macro-economische ontwikkelingen spelen wederom een hoofdrol. JP Morgan verwacht een gemiddelde economische groei in de opkomende markten van 3,9% in 2024, na 4,3% in 2023. Een kleine vertraging dus, maar nog altijd ruim in de plus. Bovendien wordt het verschil met rijke industrielanden groter. In 2023 groeiden de EM-landen 2,6% sneller dan westerse landen. In 2024 loopt dat verschil op naar 2,9%, wat het hoogste niveau zou zijn sinds 2013. De grootste verschillen verwacht JP Morgan tussen Azië en Westerse landen. Zuid-Amerika blijft qua groei wel wat achter. De inflatie is ondertussen onder controle, mede dankzij dalende grondstoffenkosten, waardoor centrale banken de rente kunnen verlagen. Dat is wel onder voorbehoud van een dalende inflatie in de VS. Als de Fed de rente hoog houdt, kunnen opkomende markten niet anders dan volgen. Chinese comeback Met steeds lagere groeivoorspellingen was China de laatste jaren een rem op EM-obligatierendementen. Maar ook over China is JP Morgan inmiddels positief. Zo wordt er een stabilisering van de groei verwacht rond 4,5-5% in 2024. Dat zou dichtbij de officiële doelstelling zijn van ongeveer 5%. Positieve elementen zijn onder andere de huizenmarkt die tot rust komt en hogere consumptieve uitgaven. Van de overheid verwacht JP Morgan meer financiële ondersteuning, bijvoorbeeld door meer investeringen in de infrastructuur. Best case Het beste voor EM-debt is als de VS in een soort goldilocks-scenario terechtkomt met een matige groei en lage inflatie. Een risico is zoals gezegd dat de inflatie hoger uitvalt, maar ook een Amerikaanse recessie met lage inflatie is niet gunstig, omdat de risicopremies hierdoor oplopen, waar EM debt meer onder te lijden heeft dan obligaties uit westerse markten. Daar staat tegenover dat opkomende markten in dit geval nog volop ruimte hebben de eigen rente te verlagen. Favoriete schuld Tot de favoriete markten behoren Tsjechië, Hongarije, Columbia en Turkije omdat in deze landen een relatief grote inflatiedaling wordt verwacht. Mexico en Brazilië zijn ook aantrekkelijk aantrekkelijk vanwege de hoge reële rente van (naar verwachting) meer dan 5%, zelfs als centrale banken de rente verlagen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 14 okt U zoekt een succesvolle en breed gespreide private equitybelegging? De Franse private equityspeler Altaroc wil de Benelux veroveren door de beste private equityfondsen ook toegankelijk te maken voor particulieren. Private equity was tot nu toe voorbehouden aan institutionele beleggers en rijke families. Aan de Vlaming Thibault Delbarge de taak om deze missie tot een succes te maken.
Assetallocatie 14 okt Opinie: Actief beheer kost pensioenfondsen klauwen met geld Financieel expert Richard Ennis ziet bij pensioenfondsen veel geld verloren gaan doordat ze in zee gaan met actief beheerde fondsen die niet alleen duur zijn maar ook matig renderen.
Assetallocatie 09 okt Monetaire keuzes bepalen koopgedrag beleggers Noussair Aatil van State Street Global Advisors neemt de duidelijke beleggingskeuzes van Europese beleggers in september met u door. Amerikaanse aandelen, Chinese aandelen, defensieve aandelen en kortlopende kwaliteitsobligaties waren favoriet. Wat werd verkocht?
Assetallocatie 07 okt "Beleggers hebben liever Griekse dan Franse schuld" Volgens Renco van Schie van Valuedge zijn de vooruitzichten van Europese obligaties beter dan die van Europese aandelen. Hij houdt er verder rekening mee dat de euro en dollar binnen afzienbare tijd weer evenveel waard zijn. Lees zijn analyse.
Assetallocatie 01 okt Beleggers wacht een hobbelig Q4 Verdere monetaire en overheidssteun zal economische tegenwind in de economie kunnen opvangen. Amerikaanse midcaps en staatsobligaties van opkomende markten bieden mooie kansen. Maar pas op, het laatste kwartaal van 2024 belooft volgens Henk-Jan Rikkerink van Fidelity International ook volatiel te worden.
Assetallocatie 26 sep Met normalisering yield curve is recessiegevaar geenszins geweken Nu de rentecurve niet langer omgekeerd is, is een naderende recessie van de baan, zou je zeggen. Econoom Christopher Jeffery van vermogensbeheerder LGIM staat er anders in. Volgens hem maakt de recente normalisering van de rentecurve de recessiekans eerder groter.