JP Morgan AM heeft hoge verwachtingen van EM Debt JP Morgan AM verwacht 2024 een rendement van ruim 10% voor obligatiebeleggingen in opkomende markten. 24 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit opkomende markten hebben een goed jaar achter de rug met tot december rendementen van meer dan 8% voor bedrijfsobligaties en over 10% voor overheidsobligaties (dollars én lokale valuta). De winst was enigszins verrassend vanwege de vele renteverhogingen door de Federal Reserve en ECB en aanhoudende zorgen over de Chinese vastgoedmarkt, maar EM Debt werd volgens JP Morgan AM uit de brand geholpen door goede macro-economische data. Maco-economie 2024 ziet er volgens de Amerikaanse zakenbank net zo goed uit. Rendementen van 11,8% zijn volgens het model mogelijk, en macro-economische ontwikkelingen spelen wederom een hoofdrol. JP Morgan verwacht een gemiddelde economische groei in de opkomende markten van 3,9% in 2024, na 4,3% in 2023. Een kleine vertraging dus, maar nog altijd ruim in de plus. Bovendien wordt het verschil met rijke industrielanden groter. In 2023 groeiden de EM-landen 2,6% sneller dan westerse landen. In 2024 loopt dat verschil op naar 2,9%, wat het hoogste niveau zou zijn sinds 2013. De grootste verschillen verwacht JP Morgan tussen Azië en Westerse landen. Zuid-Amerika blijft qua groei wel wat achter. De inflatie is ondertussen onder controle, mede dankzij dalende grondstoffenkosten, waardoor centrale banken de rente kunnen verlagen. Dat is wel onder voorbehoud van een dalende inflatie in de VS. Als de Fed de rente hoog houdt, kunnen opkomende markten niet anders dan volgen. Chinese comeback Met steeds lagere groeivoorspellingen was China de laatste jaren een rem op EM-obligatierendementen. Maar ook over China is JP Morgan inmiddels positief. Zo wordt er een stabilisering van de groei verwacht rond 4,5-5% in 2024. Dat zou dichtbij de officiële doelstelling zijn van ongeveer 5%. Positieve elementen zijn onder andere de huizenmarkt die tot rust komt en hogere consumptieve uitgaven. Van de overheid verwacht JP Morgan meer financiële ondersteuning, bijvoorbeeld door meer investeringen in de infrastructuur. Best case Het beste voor EM-debt is als de VS in een soort goldilocks-scenario terechtkomt met een matige groei en lage inflatie. Een risico is zoals gezegd dat de inflatie hoger uitvalt, maar ook een Amerikaanse recessie met lage inflatie is niet gunstig, omdat de risicopremies hierdoor oplopen, waar EM debt meer onder te lijden heeft dan obligaties uit westerse markten. Daar staat tegenover dat opkomende markten in dit geval nog volop ruimte hebben de eigen rente te verlagen. Favoriete schuld Tot de favoriete markten behoren Tsjechië, Hongarije, Columbia en Turkije omdat in deze landen een relatief grote inflatiedaling wordt verwacht. Mexico en Brazilië zijn ook aantrekkelijk aantrekkelijk vanwege de hoge reële rente van (naar verwachting) meer dan 5%, zelfs als centrale banken de rente verlagen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.