ETF van Tak: CS ETF on MSCI Emerging Markets ETF van Tak: CS ETF on MSCI Emerging Markets Door optimized sampling worden niet alle aandelen gekocht. Het risico op een afwijkend resultaat ten opzichte van de benchmark wordt groter. 17 september 2012 12:31 • Door Marcel Tak ETF van Tak: CS ETF on MSCI Emerging MarketsStructuur: FondsBeheerder: Credit SuisseOnderliggend: MSCI Emerging MarketsIndexeigenaar: MSCIISIN Code: LU0254097446DoelstellingHet zo getrouw mogelijk volgen van de MSCI Emerging Markets Index.Onderliggende waardeDe onderliggende waarde is MSCI Emerging Markets Index. Deze index is in 1988 gelanceerd en bestaat uit ruim 800 onderliggende aandelen. Het is een zeer brede index waarin zowel grote, middelgrote als kleine bedrijven zijn opgenomen uit een groot aantal sectoren en 21 landen. Deze landen zijn Brazilië, Chili, Colombia, Mexico, Peru (Zuid Amerika), Tsjechië, Hongarije, Polen, Turkije (Europa), Egypte, Marokko (Midden Oosten), Zuid Afrika (Afrika), China, India, Indonesië, Zuid-Korea, Maleisië, Filippijnen, Thailand, Taiwan (Azië). Het grootste aandeel is wordt gevormd door China (18%), Zuid-Korea (16%), Brazilië (13%) en Taiwan (11%). Belangrijkste sectoren zijn Financials (24%), technologie (14%), Energie (13%)en Materialen (11%). Jaarlijks wordt beoordeeld of de landen nog wel onder de categorie opkomende landen vallen, en zo nodig wordt de index aangepast. Aardig is dat, volgens de website van MSCI, de aandelen uit deze index bij de start in 1988 ongeveer 1% van het wereld aandelenkapitaal uitmaakte, terwijl dat in 2010 is uitgegroeid tot 14%.StructuurDe CS MSCI Emerging Markets heeft een fysieke structuur. Dat betekent dat in principe de aandelen van de onderliggende index worden gekocht. Aangezien dat tot minder optimale resultaten zou leiden (aantal onderliggende aandelen ruim 800), wordt de methode van optimal sampling gebruikt. Dat betekent dat slechts een deel van de aandelen uit de MSCI EM index worden gekocht. Het fonds noteert in dollars.Securities lendingCS geeft de belegger geen informatie over de mogelijkheid en de voorwaarden van securities lending. Aangezien het fonds een fysieke structuur heeft, behoort deze activiteit om extra rendement te genereren (met daardoor de introductie van tegenpartijrisico) wel tot de mogelijkheden.Dividenden en andere uitkeringenHet fonds keert geen dividend uit. De inkomsten worden binnen het fonds herbelegd.Rendementen en schatting totale kostenIn onderstaande tabel staan de rendementen van het fonds en dat van de benchmark over de laatste drie kalenderjaren. De benchmark is de MSCI Emerging Markets Index total return, waarin de ontvangen dividenden zijn verdisconteerd. Dat wil zeggen dat de dividendbetalingen worden meegenomen en wordt herbelegd in de index. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de cijfers die in het (verplichte) document met essentiële beleggersinformatie. Het fonds heeft een TER ratio van 0,64% per jaar. De feitelijke kosten wijken daarvan af, bijvoorbeeld door transactiekosten (negatief) of opbrengsten securities lending (positief). Daarnaast spelen mogelijk fiscale aspecten een rol. Tot slot kan de tracking error een belangrijke factor zijn waardoor het indexrendement afwijkt van het rendement van het fonds. De totale afwijking noem ik de werkelijke kosten. Op basis van bovenstaand rendementsoverzicht liggen de werkelijke kosten in 2011 en vooral 2009 boven de TER ratio. Opmerkelijk is dat het fonds in 2010 iets beter presteerde dan de index. Over de afgelopen drie kalenderjaren bedroegen de werkelijke kosten gemiddeld. 1,32%.Omvang, spreads en verhandelbaarheidVan het fonds staan momenteel circa 12,3 mln aandelen uit. Dat betekent dat de fondsomvang gelijk is aan circa 1,3 mld euro. Op het moment van deze recensie was de bied en laatprijs gelijk aan 78,99 - 79,20, een verschil van 21 cent (0,27%).InformatieCS geeft beperkte informatie over deze MSCI Emerging Markets. Er wordt niets vermeld over de mogelijkheid van securities lending, en er is geen informatie over de index. Ook is er niets te lezen over de aandelen uit de index die momenteel in portefeuille zijn opgenomen. Het is erg jammer dat, behalve de essentiële beleggersinformatie, de website niet in het Nederlands is. Wel goed dat er duidelijk informatie wordt gegeven over de performance sinds de oprichting van het fonds. OpmerkingenDeze in omvang behoorlijk grote ETF (1,3 mld dollar) is geschikt voor beleggers die een fysieke structuur belangrijk vinden. Bedenk wel dat door de methode van optimized sampling niet alle aandelen worden gekocht, en mogelijk zelfs andere aandelen dan die uit de index zelf. Dat betekent dat het risico op een afwijkend resultaat ten opzichte van de benchmark groter wordt. Dat is ook te zien aan het resultaat over 2009 (in negatieve zin) en in 2010 (in positieve zin). Voor de Nederlandse particuliere belegger schiet de informatie over deze ETF tekort.In de IEX Productselector kunt u via de zoekfunctie de voorwaarden van deze en andere MSCI Emerging Markets ETF’s bekijken.Vanguard MSCI Emerging Markets ETF Lyxor ETF MSCI Emerging Markets db x-trackers MSCI Emerging MarketsAmundi ETF MSCI Emerging MarketsiShares MSCI Emerging Markets Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen zijn op lange termijn altijd de beste keuze Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.