Grafiek van Daalder: Hoe zit het met al dat geld aan de zijlijn? Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek, die wat hem betreft wel wat meer aandacht verdient. Deze week: Cash on the sideline. 1 februari 2024 12:55 • Door Lukas Daalder Nu de financiële markten volop aan het speculeren zijn wanneer en met hoeveel de centrale banken van de wereld hun beleidsrentes dit jaar gaan verlagen, zie ik steeds vaker verwijzingen naar de ‘berg met geld aan de zijlijn’ opduiken. Hierbij wordt doorgaans verwezen naar de $ 5,9 biljoen ($ 5900 miljard!) die inmiddels in Amerikaanse Money Market Funds zijn neergestreken, maar soms wordt daar ook de $ 2,3 biljoen die in Time Deposits uitstaat aan toegevoegd. Bovenstaande grafiek laat de ontwikkeling zien van de Money Market Funds, waarbij duidelijk is dat er de laatste jaren een hele sterke instroom was. De oorzaak ligt voor de hand: door al die renteverhogingen loonde het om geld in dit deel van de markt te beleggen. Daalt de rente weer, dan zal een deel van dit geld wellicht naar de obligatie- of aandelenmarkt vloeien, zo is het verhaal. Ongevoelig voor rente-ontwikkeling Nou is niets op voorhand uit te sluiten, maar als deze grafiek een ding duidelijk maakt, dan is het wel de relatieve rente-ongevoeligheid van Money Markets. Sinds 1985 zijn rentes meerdere keren verhoogd en verlaagd, maar ik wens je veel sterkte om de periodes van renteverlaging op basis van bovenstaande grafiek aan te geven. Met uitzondering van de ‘lichte’ daling in de periode 2003-2006 en de correctie na de GFC paniek, lijkt de omvang van de Money Market Funds eigenlijk slechts één richting te kennen: omhoog. "Als deze grafiek een ding duidelijk maakt, dan is het wel de relatieve rente-ongevoeligheid van Money Markets" Valse hoop Een tweede punt is dat het rode vlak een absoluut bedrag is, dat geen rekening houdt met inflatie of (bijvoorbeeld) de omvang van de economie. Hoe verhoudt de $ 2,0 biljoen van 2003 zich bijvoorbeeld tot de $ 5,9 biljoen nu als we het hebben over de potentiële marktimpact? Om dat inzichtelijk te maken heb ik de omvang van de Money Markets gedeeld door de market cap van de Russell 3000, een redelijk goede indicatie van de totale waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt. Dit percentage staat in de grafiek weergegeven met de gele lijn. Wat blijkt? Het huidige percentage ligt min of meer op het gemiddelde niveau dat we sinds 2012 zien. Anders gezegd, mocht dit geld inderdaad in beweging komen, dan is de potentiële impact op (bijvoorbeeld) de aandelenmarkt veel minder groot dan tijdens de periode 2000-2012. De belofte van ‘cash on the sideline’, is wat dat betreft even constant als de hoop dat een M&A-golf de bredere aandelenmarkt dit jaar dan toch echt hoger zal zetten: het wordt vaak aangehaald, maar als je historisch kijkt komt het in de praktijk maar zelden voor. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.