Fleur van Dalsem werkt ruim tien jaar bij IEX en is sinds haar studietijd actief in het wereldje van de financieel economische journalistiek. Als redacteur werkte zij voor verschillende financieel economische tijdschriften en websites.

Fleur schrijft voor meerdere IEX-websites, vooral voor IEXProfs, en voor het IEXProfs magazine.

Nieuws

IEXFonds 40: Op zoek naar evenwicht

Tijd om na zes maanden beleggen in 2020 de balans op te maken in de IEXFonds 40. Alleen wat is balans, als de fondsen in deze zeer goed gespreide index op en neer stuiteren? Aandelen gaan deze maand wel weer op kop.

De eerste zes beleggingsmaanden van 2020 zitten erop. En wat een rit was dat. In de IEXFonds 40 is het nieuwe normaal dat het topfonds van de ene maand, de maand erop helemaal onderaan staat. 

Hoe bedoelt u volatiel? En dat terwijl het idee achter de index, een gespreid mandje beleggingsfondsen, juist de volatiliteit zoveel mogelijk probeert te dempen. 

En dat allemaal door het coronavirus, dat markten op hol bracht. En zover we nu kunnen kijken - met Amerikaanse staten die weer op slot gaan - is de wilde beursrit van 2020 waarschijnlijk nog niet voorbij. 

Toch de VS

Wat valt op? Ondanks meer coronabesmettingen in de VS, deed het Amerikafonds van Morgan Stanley het met 11% rendement in juni het beste. De top-10 beste fondsen bestaat uit een allegaartje van regio's; de VS dus, Europa, China en emerging markets. 

Wel zijn het allemaal aandelenfondsen, obligatiefondsen zijn pas te vinden vanaf plek twaalf in de lijst; het NN EM debt-fonds. Onderaan deze maand staan de vastgoedfondsen.

Beleggers vrezen dat de effecten van de coronacrisis nog lang na-ijlen voor winkels en bedrijven. Het aantal faillissementen in retail en horeca zal oplopen en nu blijkt dat thuiswerken ook goed lukt, zullen bedrijven gaan overwegen om hun gehuurde kantoormeters terug te brengen.

Onderwogen winkelvastgoed

Afgelopen maand spraken we met fondsmanagers met vastgoedfondsen in onze index. Hoe staan hun portefeuilles ervoor? 

Rogier Quirijns, portfoliomanager van Cohen & Steers European Real Estate Fund: "Direct na de uitbraak hebben we onze financiële modellen aangepast. Zo is er een recessie ingeprijsd. Met de fundamentele aanpassing zijn we twee weken bezig geweest. We hebben daarna wat retail op het Europese continent gekocht. De koersen waren te ver naar beneden doorgeschoten."

"We zijn langetermijnbeleggers, maar we grijpen ook kortere termijn kansen als die er zijn bij hogere volatiliteit in de markt. Doordat het fonds zwaar was onderwogen in retail en ook onderwogen was in kantoren is het relatief goed overeind gebleven. De grote overweging in logistiek en de positie in Duitse woningen hebben geholpen de verliezen beperkt te houden."

Versnellende trends

Voor Guy Barnard, portfoliomanager van Janus Henderson Global Property Equities en Janus Henderson Pan European Property Equities, betekent de coronacrisis geen breuk met het beleggingsbeleid. Er zal onverminderd worden ingezet op het kopen van sterk gefinancierd vastgoed in segmenten die weten te profiteren van bestaande economische ontwikkelingen. Nu meer dan ooit.

"De pandemie heeft veel trends versneld. Het was benzine op het vuur. Het tempo waarmee e-commerce de retailmarkt veroverd is geaccelereerd. Dat is slecht nieuws voor eigenaren van winkelcentra, die hun huren moeten verlagen. Bestaande contracten die veelal langlopend zijn, zullen moeten worden ontbonden."

"Nieuwe huurniveaus zullen waarschijnlijk zijn gebaseerd op behaalde omzet. Hierdoor komen de belangen van huurder en verhuurder meer op een lijn. Maar duidelijk is dat we hier te maken hebben met een vastgoedsegment dat verliest. Wij hadden amper tot geen exposure naar retail en zijn ook niet van plan zwaar afgestrafte REIT's te kopen. Ik heb er weinig vertrouwen in dat deze er weer bovenop komen."

Ook onderwogen hotels

Ook John Creswell, executive managing director van Duff & Phelps Investment Management in de VS, sinds juni 2019 manager van het Nordea Global Real Estate Fund, richt zich vooral op vastgoedsectoren die ondanks of juist dankzij de apandemie nog wel blijven groeien.

Hij houdt zich verre van retail en vastgoedsegmenten die nog lange tijd last zullen houden van de 1,5 meter-economie, zoals vakantieresorts, hotels en casino's. "Direct na het uitbreken van de coronacrisis hebben we de vastgoedportefeuille aangepast om te weerbaarheid te vergroten en optimaal te kunnen profiteren van herstel. In retail en hotels zijn en blijven we onderwogen."

"Deze sectoren krijgen te maken met sterk verminderende kasstromen. Ook horeca, casino's en hotels mijden we, doordat deze weer laat op gang komen en nog lange tijd last zullen hebben van de opgelegde sociale afstand. We houden deze sectoren wel in de gaten, want als de waarderingen nog verder naar beneden komen, dienen zich wel kansen aan. Overigens hebben deze sectoren al langer last van tegenwind. De coronacrisis heeft bestaande trends versterkt."

Lees meer: Coronacrisis verstrekt vastgoedtrends

Tegenvallende rendementen

Nog even iets. Onder professionele beleggers zijn alternatives momenteel erg populair. Maar onze alternatieve fondsen laten ons dit jaar rendementstechnisch nog een beetje in de steek. 

Lees meer over alternatieve beleggingen

Actief versus passief

Dagelijks houden we de stand bij van onze benchmarkindices. U vindt die standen - die worden bijgehouden door Circle Partners - hier voor de IEX Fonds 40 en hier voor de IEX Index 20+.

Hieronder alle rendementen van onze fondsen in de afgelopen maand en over een jaar op een rij: 

Fonds

Rendement 1 maand Rendement 1 jaar
MS US Equity Growth 11,40% 47,00%
Add Value Fund

8,30%

2,88%
JPM China Fund 8,25% 32,42%
MS Global Opp. 7,39% 24,92%
JPM Emerging Markets Equity 6,36% 2,67%
Hermes Global EM 5,91% -1,08%
AB International Technology Portf. 5,45% 32,76%
Polar Capital Global Technology 5,05% 33,97%
Kempen Orange Fund 4,92% -0,14%
UBS Equity China Opp. 4,62% 17,41%
BGF World Gold 4,02% 40,73%
NN EM Debt 3,01% -2,30%
BlackRock EU Opp. Extension Fund 2,94% 2,10%
Schroders Global Convertible Bonds 2,82% 9,58%
UBS Equity US Growth 2,72% 14,85%
NBI EMD- Hard Currency Fund 2,38% -1,70%
UBS Convertible Bonds 2,19% 3,87%
Schroders Frontier Markets 2,14% -16,95%
Robeco Global Credits 2,06% 8,04%
Comgest Growth Europe 1,96% 14,44%

Pimco Capital Sec. Fund

1,81% 0,89%
Fidelity Funds Global Dividend 1,61% 0,21%
Bluebay Euro Agg Bonds 1,48% 2,89%
Pimco Diversified Income Fund 1,33% 3,33%
Fidelity Funds Europe Dynamic 1,32% 9,89%
BGF Euro Bonds 0,85% 1,11%
Robeco Smart Materials 0,76% -3,86%
JHI Global Property Fund 0,62% -5,81%
Kempen Global High Dividend 0,23% -15,82%
Nordea 1 Global Real Estate 0,18% -8,73%
GS Japan Equity Partners Port. 0,09% 15,32%
T. Rowe Price Global High Yield Bonds -0,07% -1,09%
Comgest Growth Japan -0,24% 16,76%
Magna New Frontiers -0,43% -22,62%
Fundsmith Equity Feeder Fund -0,85% 5,60%
NN Health Care Fund -2,28% 16,83%
C&S European Real Estate Sec -2,86% -0,42%
Polar Capital Health Care -3,73% 9,94%
JHI Pan-European Property Equity -4,19% -2,11%
H2O Multibonds -6,63% -26,17%

Bron: IEXProfs, rendementen per 1-7-2020.

Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. Fleur van Dalsem neemt posities in op de financiele markten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Lees meer

De impact van het coronavirus