Passieve beleggers zijn slechte aandeelhouders Indexbeleggers hebben steeds meer macht, maar doen er bar weinig mee als controleurs van bedrijven. Een slechte zaak zo menen twee experts van de University of Chicago Law School. 27 juni 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie Het indexbeleggen heeft de laatste jaren een vlucht genomen wat niet alleen de grote drie, State Street Global Advisers, Vanguard en BlackRock profijt heeft opgeleverd, maar ook de beleggers in hun fondsen. ETF's en andere indexproducten zijn namelijk niet alleen goedkoper dan actief gemanagede fondsen, ze presteren vaak ook nog beter. Maar er zit wel een groot nadeel aan de overheersende rol van de ETF's, zo schrijven Todd Henderson en Dorothy Shapiro Lund van de University of Chicago Law School in The Wall Street Journal. Onmogelijk Volgens hun zijn indexfondsen niet kritisch genoeg naar de bedrijven waar ze in beleggen. Vorig jaar oktober had Vanguard een team van vijftien mensen om 13,000 bedrijven op de vingers te kijken. Bij BlackRock waren het er 20 op 14,000 bedrijven en bij State Street tien voor 9000 bedrijven. Het is onmogelijk voor dit kleine groepje mensen om mismanagement bij bedrijven aan de kaak te stellen, zo vinden Henderson en Hunt. En het gebeurt ook bijna nooit. Dat is een enorm probleem omdat indexfondsen een steeds groter stuk van de beurs in handen hebben. In de VS heeft 88% van de beursgenoteerde bedrijven tenminste een van de drie grote passieve beleggers als aandeelhouder. Die bedrijven kunnen steeds meer hun gangetje gaan, ook als het slecht is voor de stakeholders. Stemadviseurs Het overdragen van stemrecht aan grote beleggingsadviseurs als ISS en Glas Lewis - iets wat pensioenfondsen ook geregeld doen - is volgens hen geen oplossing, omdat deze adviseurs vaak belangenverstrengelingen hebben. Henderson en Hunt pleiten voor strengere regels die institutionele beleggers verplichten om hun taak als kritische aandeelhouder waar te nemen. Cullen Roche van de Orcam Financial Group noemt de kritiek in een column overdreven. Hij wijst erop dat indexbeleggers veel macht hebben, maar ook weer niet overdreven veel. Bij de grootste tien bedrijven uit de S&P500 hebben Vanguard, Blackrock en State Street gezamenlijke belangen die variëren van 14% tot 23%. Hij vindt dat niet schokkend. Lager rendement Verder is hij van mening dat het niet de taak van passieve beleggers is om kritisch te zijn. Dat moeten de raden van commissarissen doen. En het levert qua rendement ook weinig op. Volgens hem hebben activistische beleggers zoals hedgefondsen die opgenomen zijn in de Event Driven Activist sinds 2007 een rendement gehaald van slechts 30,7%, terwijl de S&P-index over die periode 110% opleverde. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.