Inkomen in een 0%-wereld (3) "Hoewel risicovoller zijn achtergestelde obligaties van financiële instellingen ook aantrekkelijk," zegt Han Dieperink van Rabobank. 7 mei 2015 14:30 • Door Redactie IEX Couponnetjes knippen was technologisch al achterhaald, financieel is het inmiddels ook folklore. Inkomen trekken uit veilige staatsobligaties is anno 2015 zo goed als onmogelijk. Financiële repressie dwingt vermogensbeheerders creatiever manieren te bedenken om inkomen uit beleggingsportefeuilles te halen. Specialisten Maarten Kneepkens, Michel Alofs, Hand Dieperink en Ian Kelly denken mee. Han Dieperink Rabo private banking & retail Opportunistischer beleggen “Het hangt er natuurlijk vanaf hoe groot en zeker het inkomen moet zijn, maar het is niet eenvoudig om te leven van een inkomstenportefeuille. Het rendement van de Europese investment grade obligatiebenchmark is 46 basispunten. Begin dit jaar was dat bijna het dubbele. De rente is hard gedaald. Als je het puur moet hebben van deze index, dan moet je de ambities voor de toekomst lager stellen." "We vullen onze inkomstenportefeuilles met obligatiefondsen die ietwat opportunistischer beleggen, ook buiten de eurozone kijken en met inflatiegerelateerde obligaties. Van covered bonds nemen wij afscheid, doordat de yield stevig is gedaald naar gemiddeld 0,25%. Als het rendement na aftrek van kosten negatief is, en je verwacht een rentestijging, dan moet je eruit.” Europese convergentie “De economische convergentie in Europa biedt kansen. De rente in Spanje en Italië is sterk gedaald, maar ligt nog altijd hoger dan in Duitsland en Nederland. Het rendement van dertigjarige obligaties uit de periferie met een effectief rendement van circa 2% is in verhouding tot de 0,6% in Duitsland nog altijd aantrekkelijk. Hoewel risicovoller zijn achtergestelde obligaties van Europese financiële instellingen ook aantrekkelijk." "Banken bouwen momenteel risico’s af, en zijn vanwege Basel III bezig met het versterken van buffers en balansen. Dat leidt op termijn tot betere balanswaarden, en dus waarschijnlijk tot een lagere rente.” Inflatiegerelateerde obligaties “Inflatiegerelateerde obligaties zijn een potentiële tweetrapsraket. Inflatie is vanwege de gedaalde olieprijs en de recent relatief sterke euro in Europa goedkoop geprijsd, terwijl de ECB-pogingen doet de inflatie op te drijven. De ECB mag inflatielinkers opkopen, dus kan zelf de inflatieverwachtingen sturen. Deze obligaties zijn met name uitgeven door Duitsland en Frankrijk, maar vooral de Italiaanse zijn interessant." "Een flink deel van de positieve rendementen is toe te schrijven aan Italiaanse inflatielinkers, die zowel van de Europese convergentie als hogere inflatieverwachtingen profiteren.“ Dividendaandelen “Vooropgesteld dat een inkomstenbelegger de hogere risico’s van aandelen voor lief wil nemen, bieden dividendaandelen een inkomstenbron. Buiten Europa trekken obligaties uit de VS de aandacht, hoewel het land mogelijk een renteverhoging wacht dit jaar. In andere landen in de wereld kan de rente verder omlaag, zoals recent in Australië en Rusland. Wereldwijd zijn al veertig landen dit jaar overgegaan tot monetaire verruiming.” De Redactie van IEX bestaat uit een team van content managers, journalisten en analisten, met opgeteld meer dan honderd jaar ervaring in het produceren en publiceren van beleggingsinformatie en -opinies. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.