Hoe beïnvloedt olieprijs de beurs? Welke gevolgen hebben oplopende grondstofprijzen in het algemeen en de olieprijs in het bijzonder op aandelenkoersen? 24 februari 2012 12:15 • Door Dr. Hoe Beste Dr. Hoe, De olieprijs blijft maar oplopen. Hoe goed of slecht is dat voor de aandelenmarkt? De dokter antwoordt:Het meest voor de hand liggende antwoord is dat een hoge olieprijs uiteindelijk de economische groei belemmert. Bedrijven hebben met oplopende grondstofkosten te maken die lang niet altijd kunnen worden doorberekend en de consument is duurder uit – bijvoorbeeld aan de pomp. Beide factoren zouden erop wijzen dat een hoge olieprijs slecht is voor de aandelenmarkt. Maar zoals altijd is de waarheid een stuk genuanceerder. Niet zelden blijken aandelenbeurzen te stijgen bij oplopende olieprijzen. Dat heeft deels te maken dat aandelen één van de manieren is, zij het niet de meest effectieve, voor beleggers om zich in te dekken tegen inflatie. Dat geldt overigens alleen als de inflatie ook wordt aangejaagd door oplopende grondstof- of olieprijzen, zoals tijdens de jaren '80. Maar er is ook nog een andere factor. Olieprijzen kunnen stijgen door aanboduitval – bijvoorbeeld tijdens de Libië-crisis vorig jaar – maar ook door economische vraag vanuit opkomende markten. In het eerste geval is er sprake van een negatief Umfeld voor aandelenbeleggers, in het tweede geval van een positief aandelenklimaat. In de bovenstaande figuur is de stijging van deolieprijs afgezet tegen de S&P Goldman Sachs Commodity Index (SPGSCI)grondstofindex. Die correlatie is hoog, want olie is goed voor een weging van meer dan 70% in die index. In de figuur staat ook de Europese aandelenindex Stoxx Europe die duidelijk achterblijft in het oliegeweld en met name terrein verliest bij de scherpe olieprijsstijging, begin 2011. Dit jaar gaan ze echter vrolijk samen omhoog. Correlatie soms negatiefOver de afgelopen zes maanden is volgens Goldman Sachs de correlatie tussen de olieprijs en de aandelenbeurs +40% en daarmee ligt de correlatie iets boven het historisch gemiddelde. Maar er zijn, zoals uit onderstaande grafiek blijkt, ook perioden dat de correlatie juist negatief is en aandelen dalen bij oplopende olieprijzen. Dat is in de regel aan het einde van de economische cyclus als aandelen dalen vanwege het afzwakkende groeimomentum terwijl grondstoffen nog doorstijgen vanwege relatief gunstige vraag-aanbodverhouding. Maar Goldman Sachs maakt daarbij wel een interessante kanttekening, namelijk dat het belang van commodity-gerelateerde aandelen in die index de afgelopen jaren is toegenomen. Daardoor neemt de correlatie vanzelfsprekend toe. De weging van olie en basismaterialen zijn goed voor 16% van de index, en dan zijn andere sectoren met een groot grondstoffenbelang zoals chemie nog niet meegerekend. Binnen aandelenland zorgt een scherp oplopende olieprijs (of bredere grondstoffenrally) vanzelf voor scheiding. Sommige sectoren profiteren van hogere commodityprijzen (alternatieve energie, mijnbouw), anderen lijden juist door de oplopende kosten aan de inkoopkant van het bedrijf. Goldman Sachs heeft de correlatie van de verschillende sectoren vanaf 1990 in kaart gebracht. In de onderstaande tabellen eerst de correlatie met grondstofprijzen in het algemeen, daarna met de prijs van een vat Brent. Kansen maar geen free lunchBiedt dat beleggers kansen om extra rendement te genereren? Ja en nee. Sinds de grondstofprijzen vanaf oktober 2011 weer verder begon op te lopen, stegen de aandelen in de vijf hoogst correlerende sectoren met 21%, in de vijf minst correlerende sectoren met 9%. Maar, ook de grondstofprijzen blijven moeilijk te voorspellen. En, zoals hierboven al opgemerkt: aan het eind van de economische cyclus draait de correlatie tussen aandelen en grondstoffen van positief naar negatief. Grafieken met dank aan Goldman Sachs Dr. Hoe is het pseudoniem van de experts uit het columnistengilde en de redactie van IEXProfs. Stuur hier uw vraag of reactie aan Dr. Hoe. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.