Harvard en Yale presteren ondermaats Amerikaanse universiteitsfondsen hebben het zwaar. Een simpele 60/40-portefeuille met aandelen en obligaties presteert beter. 30 september 2016 10:30 • Door IEXProfs Redactie Amerikaanse universiteitsfondsen hebben het zwaar. Een simpele portefeuille met aandelen en obligaties presteert beter, aldus Bloomberg. Het Yale Endowment Fund had het afgelopen boekjaar, tot eind juni, een rendement van 3,4%. Daarmee deed het fonds het beter dan het Harvardfonds. Dat fonds liet een negatief rendement zien van 2%. Een simpele portefeuille van aandelen (60%) en obligaties (40%) zou volgens Kaissar een rendement van 4,8% hebben behaald. De oorzaak voor het tegenvallende rendement zit in het vertrouwen dat de universiteitsfondsen traditioneel hebben in alternatieve beleggingen. Meer dan de helft van beide portefeuilles is belegd in hedgefondsen, private equity en real assets, wat voor een belangrijk deel om beleggingen in vastgoed en energie gaat. Daar zit het probleem. De Real Assets tak van Harvard had een negatief rendement van liefst 10,2%. De hedgefondsen hadden een negatief rendement van 1,2%. Dat probleem is niet nieuw. Teveel in alternatives Het gemiddelde rendement in hedgefondsen en private equity daalt al sinds het eind van het vorige millennium. De situatie voor individuele beleggers en andere vermogensbeheerders is volgens Kaissar ernstiger. Vele fondsen hebben in de afgelopen jaren getracht het succesvolle beleid van de universiteitsfondsen uit het verleden te kopiëren. Ook zij zijn vol gaan beleggen in hedgefondsen en private equity. Het probleem volgens Kaissar is dat Yale en Harvard in staat zijn om in de meest succesvolle alternatieve fondsen te beleggen. Het verschil tussen de best presterende hedgefondsen en private equity fondsen en de minder presterende fondsen is enorm. De 10% best presterende fondsen behaalden tussen 2000 en 2015 een gemiddeld rendement van 47,4%. De 10% slechtst presterende fondsen hadden een negatief rendement van gemiddeld 21,5%. Volgens Kaissar is dat het grote probleem van alternatieve beleggingen. Hij sluit niet uit dat Harvard en Yale in staat zijn om het rendement weer op te krikken. Zij zijn immers in staat het kaf van het koren te scheiden als het om hun beleggingen gaat. Voor de meeste andere beleggers is een simpele aandelen- en obligatieportefeuille een waarschijnlijk aantrekkelijker alternatief. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.