Politiek schuldplafondspel raakt obligatiemarkt De VS kan volgende maand voor het eerst in de geschiedenis failliet gaan. Om dat te voorkomen zal het Congres snel een besluit moeten nemen om het schuldplafond te verhogen. Tot het zover is, dreigt er hevige turbulentie op de obligatiemarkt. 15 september 2021 08:00 • Door Fleur van Dalsem De Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, waarschuwde vorige week dat de Amerikaanse overheid in oktober zijn schulden niet meer kan afbetalen, waarna er mogelijk een schokgolf door de financiële markten gaat. Ondanks bijzondere maatregelen die het ministerie de afgelopen week heeft genomen, zoals het stoppen van de uitgifte van nieuwe obligaties en het stoppen met herinvesteren in steunfondsen, komt de faillssementsdeadline ras dichterbij. Het zou de eerste keer in de geschiedenis zijn dat de Amerikaanse overheid default. Beleggers lijken zich ondertussen niet al teveel zorgen te maken over de torenhoge schulden van de Amerikaanse overheid en een mogelijke default. Terecht of niet? Aan de ene kant is deze zorgeloosheid terecht. de Amerikaanse schuld is een onbegrijpelijk, megagroot getal, en er kan altijd nog meer bij. Aflossen kan later wel. Het plafond is onderwijl al meer dan 100 keer verhoogd in de afgelopen eeuw, dus waarom zou het nu niet nog een keer gebeuren. Aan de andere kant, door het schuldplafond keer op keer te verhogen, wordt de financiële schuldproblematiek steeds verder naar voren geschoven in plaats van aangepakt of afgelost. Volgende generaties blijven zitten met torenhoge schulden. Op korte termijn dreigt een shutdown, waarbij ambtenaren geen salaris kunnen opstrijken en publieke diensten dicht gaan. Dat hebben we de afgelopen jaren vaker gezien. Wat is het schuldplafond? De Amerikaanse overheid kan in tegenstelling tot overheden van andere landen niet eindeloos geld lenen - obligaties uitgeven - maar moet het Congres toestemming vragen om het maximaal te lenen bedrag te verhogen, mocht dat nodig zijn. Sinds 1917 is dat al meer dan 100 keer gebeurd, schrijft ING. Meestal zonder problemen. Op 31 juli 2021 verliep de laatste verhogingstermijn. Wat nu? Er zijn nog geen nieuwe afspraken met het Congres. Aan het team van Janet Yellen - de minister van Financiën - de zware taak om de schuld niet verder op te laten lopen in een tijd waarin de overheidsuitgaven ver boven de belastinginkomsten uitkomen, aldus ING. En consumenten en bedrijven net herstellende zijn van de coronacrisis, zo benadrukte Yellen. Het vertrouwen in de financiële gezondheid van de VS mag niet worden geschaad. Blufpokeren Democraten en Republikeinen, beiden hebben een meerderheid in een van de twee Kamers, spelen ondertussen een spelletje blufpoker. De Republikeinen willen dat er voorwaarden aan de verhoging van het plafond worden gesteld, zoals kostenbesparingen en schuldverlagingen, schrijft The Hill. De Democraten hebben er een nieuw (duurzaam) infrastructuurplan aan verbonden. Als de Republikeinen daarmee akkoord gaan, kan het plafond wat hen betreft ook omhoog. Maar de details van dat infrastuctuurgerstelplan zijn waarschijnlijk later bekend dan dat er nog geld is. Happy end? Wellicht gaat het Congres met een nieuwe verhoging van het schuldenplafond, maar dat zal dan op het allerlaatste moment zijn. Pimco schrijft daarover: “Tijdens de ambtstermijn van president Barack Obama waren er drie confrontaties over het schuldenplafond die er bijna toe leidden dat de Amerikaanse overheid niet in staat was zijn betalingsverplichtingen na te komen. Destijds werd er telkens op het laatste moment een oplossing gevonden.” Een naderende mogelijke default zou kunnen leiden tot hevige volatiliteit in meer dan 4700 miljard dollar aan uitstaand schatkistpapier met couponbetalingen die eind oktober en half november moeten worden uitgekeerd. Pimco waarschuwt dat het daarom belangrijk is om de kalmte en het geduld in de markt niet te interpreteren als een omgeving van verminderde risico's. “Beleggers moeten rekening houden met momenten van verhoogde volatiliteit richting het einde van 2021.” Investors are beginning to demand more yield to hold the U.S. government’s shortest-maturity debt, perceived to be at risk of delayed repayment if the debt ceiling isn’t suspended in the next several weeks https://t.co/Gi0qh45Inn — Bloomberg Asia (@BloombergAsia) September 9, 2021 Politieke spel Ondertussen is het wijzen naar elkaar al begonnen. Het (verhogen van het) schuldplafond is door politieke toestemming een politiek instrument. Dus gaan Democraten en Republikeinen er met gestrekt been in. Het wordt de komende weken nagelbijten. Speaker Pelosi, per Politico Playbook: "People say, 'Oh, you just want to spend money.' No! We're paying the Trump credit card with what we would do to lift the debt ceiling," she said before noting that Democrats approved raising the debt ceiling three times under Trump. — Kyle Griffin (@kylegriffin1) September 8, 2021 The Democrats’ $5.5 TRILLION reckless tax & spending spree will take U.S. debt to $45 TRILLION. Democrats are drowning our children in debt - all without a single Republican vote. They will have to do the debt ceiling the same way. #DemDebtCeiling — Rick Scott (@SenRickScott) September 7, 2021 Speaker Pelosi reminded Republicans that the debt ceiling increasing they are opposing is to pay off the $7 trillion in debt that Trump ran up. — Paul Cogan (@PaulCogan) September 8, 2021 Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Asset Allocatie 18 mrt Liquidatie van ETF's is een kostbaar beleggingsrisico Elk jaar komen er honderden nieuwe ETF's en beleggingsfondsen bij, waarvan vele na verloop van tijd weer zijn verdwenen. De liquidatie van een ETF kan volgens Detlef Glow van LSEG Lipper voor beleggers flink in de papieren lopen.
Asset Allocatie 12 mrt Tip 1: Vergeet het nieuws Adam Grossman legt uit hoe de zogenoemde recency bias, misschien wel het grootste gevaar van elke belegger, het meest effectief kan worden bestreden.
Alternatives 12 mrt Risicovol goud op recordniveau Ben Carlson neemt de goudprijs onder de loep die de afgelopen eeuw diepe dalen en hoge pieken kende. De toekomst is uiterst onzeker, wat het tot een buitengewoon riskante asset maakt.
Asset Allocatie 11 mrt Populaire doemdenkers voorspellen markt exact verkeerd Het enige positieve aan doemdenkende beursgoeroes is dat ze als lichtpunt kunnen dienen. Hoe somberder ze worden, des te beter zijn de vooruitzichten. Een andere conclusie kan Michael Cembalest van JP Morgan AM toch echt niet trekken.
Asset Allocatie 11 mrt Pictet blijft positief over techaandelen Pictet Asset Management blijft overwogen in aandelen en neutraal over obligaties. Japanse aandelen en de techsector zijn favoriet.
Asset Allocatie 07 mrt Europese beleggers hebben er zin in Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt nog even de Europese ETF-handel van februari met u door. Amerikaanse aandelen en de Health Sector waren gevraagd, Europese aandelen en goud juist niet. Mochten de hoge omzetten aanhouden, dan gaat de ETF-markt naar een nieuw recordjaar.