Pensioenfondsen halveren beleggingen in staatsobligaties De overgang van het oude naar het nieuwe pensioenstelsel heeft volgens AXA IM met name ingrijpende gevolgen voor de beleggingen in obligaties, zo laat een eerdere aanpassing van het Britse pensioenstelsel zien. 14 april 2021 14:45 • Door Rob Stallinga In de webinar, getiteld The Great Dutch Bond Billions Rotation, gaat Hanneke Veringa, hoofd AXA IM Nederland, nader in op de grote beleggingsgevolgen die de transitie naar een nieuw Nederlands pensioenstelsel zal hebben. Dat stelsel gaat van een DB-systeem naar een DC-systeem. Regelgeving domineert dan niet langer de beleggingskeuzes die pensioenfondsen zullen maken. Belangrijker is dat zij genoeg inkomen genereren - tegen een aanvaard risico uiteraard - om pensioendeelnemers hun doelen te laten halen. Deze omslag heeft volgens Veringa vooral grote gevolgen voor de obligatiekeuzes die pensioenfondsen zullen maken. Van het Nederlandse pensioenvermogen van 1,7 biljoen euro is momenteel 500 miljoen euro in kredietwaardige staatsobligaties belegd. Dat bedrag zal volgens haar halveren. Met de opbrengst worden vooral kredietwaardige bedrijfsobligaties gekocht, die meer yield geven maar niet veel minder risicovol zijn. Het zou haar niet verbazen als beleggingen in kredietwaardige bedrijfsobligaties de komende jaren zullen verdubbelen tot 600 miljard euro. "In het Verenigd Koninkrijk is het pensioenstelsel eerder aangepast en daar is de allocatie naar credits sterk gestegen." Geen renteschok Axa IM verwacht niet dat deze omvangrijke obligatierotatie zal leiden tot grote schokken in de Europese obligatiemarkt. De obligatieverschuiving zal geleidelijk verlopen, en met name de markt van staatsobligaties is groot genoeg om de vermindering van vraag op te vangen. Daarnaast koopt de ECB rustig door, waardoor vraaguitval wordt opgevangen. Zal er sprake zijn van rente-effecten, dan vooral in de markt van langlopende obligaties. Kwetsbaarder is de markt van credits. AXA IM verwacht echter niet dat de extra vraag zal leiden tot sterk stijgende rentes. Reden is dat een deel van de houders van credits zal opschuiven naar risicovollere bedrijfsobligaties om voldoende yield te ontvangen. "Er is ongetwijfeld impact maar die zal ook meevallen, doordat pensioenfondsen hun portefeuille-aanpassingen in de loop der tijd verrichten." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Asset Allocatie 18 mrt Liquidatie van ETF's is een kostbaar beleggingsrisico Elk jaar komen er honderden nieuwe ETF's en beleggingsfondsen bij, waarvan vele na verloop van tijd weer zijn verdwenen. De liquidatie van een ETF kan volgens Detlef Glow van LSEG Lipper voor beleggers flink in de papieren lopen.
Asset Allocatie 12 mrt Tip 1: Vergeet het nieuws Adam Grossman legt uit hoe de zogenoemde recency bias, misschien wel het grootste gevaar van elke belegger, het meest effectief kan worden bestreden.
Alternatives 12 mrt Risicovol goud op recordniveau Ben Carlson neemt de goudprijs onder de loep die de afgelopen eeuw diepe dalen en hoge pieken kende. De toekomst is uiterst onzeker, wat het tot een buitengewoon riskante asset maakt.
Asset Allocatie 11 mrt Populaire doemdenkers voorspellen markt exact verkeerd Het enige positieve aan doemdenkende beursgoeroes is dat ze als lichtpunt kunnen dienen. Hoe somberder ze worden, des te beter zijn de vooruitzichten. Een andere conclusie kan Michael Cembalest van JP Morgan AM toch echt niet trekken.
Asset Allocatie 11 mrt Pictet blijft positief over techaandelen Pictet Asset Management blijft overwogen in aandelen en neutraal over obligaties. Japanse aandelen en de techsector zijn favoriet.
Asset Allocatie 07 mrt Europese beleggers hebben er zin in Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt nog even de Europese ETF-handel van februari met u door. Amerikaanse aandelen en de Health Sector waren gevraagd, Europese aandelen en goud juist niet. Mochten de hoge omzetten aanhouden, dan gaat de ETF-markt naar een nieuw recordjaar.