Ook AXA IM prefereert obligaties boven aandelen in 2024 AXA IM gaat voor 2024 uit van een verdere vertraging van de wereldeconomie en een langzaam dalende inflatie. Dat schept een gunstig klimaat voor obligaties. De rendementsverwachtingen voor aandelen zijn ook goed, alleen bij veel hogere risico's. 5 december 2023 08:30 • Door IEXProfs Redactie De Franse vermogensbeheerder AXA Investment Managers ziet in zijn glazen bol voor 2024 goede vooruitzichten voor obligaties. Met de relatief hoge rente op staatsobligaties, een vertragende economie en een dalende inflatie wijst veel op een hoog rendement. Dat geldt met name voor de veilige delen van de markt. Bij bedrijfsobligaties met lagere ratings blijft het oppassen. High yield profiteert weliswaar van de dalende rente op staatsobligaties. Daar staat het risico van een recessie tegenover. Als de economie krimpt, dan komen er meer wanbetalingen en hogere spreads, wat weegt op het rendement. Zwakke economie, geen recessie Een recessie is echter niet het basisscenario van AXA. Het uitgangspunt is een zwakke economische groei en een langzaam dalende inflatie. Dat is voor bedrijfsobligaties weer niet zo'n ramp. Met een aanvangsrendement van ongeveer 6% kunnen ze een klein uitvalpercentage wel verdragen. AXA denkt dat de Amerikaanse Fed ruimte zal hebben voor een beperkte renteverlaging, net genoeg om de reële korte rente stabiel te houden. De reële rente op een 1 jarige Treasury bedraagt nu ongeveer 1% (5% nominale rente – 4% kerninflatie). De Fed-rente ligt daar met 5,5% iets boven. AXA verwacht voor eind 2024 een Fed-rente van 4,75% bij een CPI-inflatie van 4,2%. In de Eurozone is het beeld vergelijkbaar. De herfinancieringsrente van de ECB bedraagt nu 4%. Dat wordt 3,25% eind 2024 bij een CPI-inflatie van 2,7%. Aandelen De vooruitzichten voor aandelen zijn minder gunstig. AXA is in principe positief, maar de risico’s zijn groter dan bij obligaties. Essentieel wordt de richting van de economie. Een groeivertraging is niet erg, maar als dat doorslaat naar een recessie dan ziet het er slecht uit met dalende bedrijfswinsten en dalende dividenden. AXA heeft mixed feelings. Het wordt geen goldilocks-scenario, maar ook geen diepe recessie. “Wij verwachten in 2024 een “mid-cycle” correctie, geen “end-of-cycle collapse. In 2025 zou het herstel dan moeten komen.” Eurozone achterblijver Voor de globale economie gaat AXA in 2024 uit van een groei van 2,8% en in 2025 van 3%. Voor de VS is het verwachte herstel groter, met een groei van 1,1% in 2024 en 1,6% in 2025. De Eurozone blijft met 0,3% in 2024 en 0,8% in 2025 flink achter bij de meeste andere landen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.