Chris Iggo van AXA IM koopt de dip De Amerikaanse economie is sterk en de inflatie daalt. Alles duidt op een zachte landing. Dat kan niet anders dan goed zijn voor aandelen en bedrijfsobligaties. 20 maart 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Eerst was er voorzichtige hoop, nu is het zo goed als zeker: de economie is bezig aan een zachte landing met een blijvend positieve economische groei bij een dalende inflatie. Volgens Chris Iggo, voorzitter van het AXA IM Investment Institute is de kans op een recessie heel klein, tenminste tot aan de Amerikaanse verkiezingen in de herfst. Dat is goed nieuws voor de markten, en dan met name voor investment grade obligaties, high-beta credits en groeiaandelen. Chris Iggo Dat het de eurozone en China minder voor de wind gaat, is niet zo erg. “Alles draait om de VS”, zegt Iggo. "Zolang het scenario van een zachte landing in de VS standhoudt, verwacht ik dat beleggers elke terugval in risicovolle activa zullen aangrijpen om bij te kopen. Verder ga ik ervan uit dat het positieve sentiment breder gedragen zal worden. Zelfs voor Britse aandelen kan het sentiment draaien. Ik zie in ieder geval geen enkele aanwijzing voor irrational excuberance.” Investment grade De investment grade obligaties hebben in de eerste twee maanden van dit jaar een kleine pauze ingelast na de sterke rally eind vorig jaar. Maar Iggo ziet het sentiment sinds eind februari weer beter worden. Daar is ook alle reden voor. In de VS kan er ongeveer een half procent rente per maand worden opgestreken voor investment grade obligaties die bij een zachte landing zo veilig als een huis zijn. Als de Fed de rente verlaagt, krijgen de rendementen nog een extra boost. High-beta credits Voor obligaties met lagere ratings ziet Iggo het ook zonnig in. Er zijn weliswaar hogere risico's, maar daar staan hoge spreads tegenover, die zorgen voor een potentieel rendement dat nog een stuk hoger is dan bij investment grade . De voorkeur gaat uit naar credits met korte looptijden die sterk gebonden zijn aan de geldmarktrente. Groeiaandelen Iggo heeft een voorkeur voor Amerikaanse groeiaandelen, ondanks de rally die ze al achter de rug hebben. De relatief hoge waarderingen zijn in zijn ogen terecht vanwege de prestaties van met name de Amerikaanse IT-sector, die kan bogen op een gemiddelde winstmarge van 24% tegenover “slechts” 12% voor de S&P 500. Daar komt bij dat deze aandelen nauwelijks last hebben van de hogere rente. Iggo: "In de ICT- en communicatietechnologiesector zitten bedrijven met weinig schulden. Ze vormen het centrum van een productrevolutie (AI) en kunnen bogen op een bovengemiddelde winstgroei en een aanzienlijke hoeveelheid cash op de balans.” Dat is een fijne mix, die alleen maar beter wordt als de Fed de rente verlaagt en het economisch vertrouwen toeneemt. Niks duurt eeuwig Het scenario van een zachte landing is zoals gezegd het meest logisch voor dit jaar. Maar ook aan dat scenario komt een einde. Dat is inherent aan de cyclische natuur van de economie. Dat doet echter niks af aan het positieve marktvooruitzicht voor de korte termijn. Van een marktbubbel zijn we volgens Iggo nog ver verwijderd. Daarvoor is het beleggerssentiment te terughoudend en wordt er te weinig gebruik gemaakt van een hefboomeffect. Wat niet valt te ontkennen, is dat de waardering van sommige segmenten richting kritische niveaus gaan. Iggo houdt de waarderingen van zowel aandelen als obligaties dan ook scherp in de gaten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.