Ai, de kredietmarkt van nu lijkt op die van 2007 De Amerikaanse economie zit nog altijd diep in het slop, maar dat schrikt beleggers niet af om zwakke bedrijven te voorzien van grote leningen. De Wall Street Journal ziet parallellen met de vooravond van de kredietcrisis. 19 februari 2021 08:00 • Door IEXProfs Redactie Zijn we aan het bubbelen? In de Verenigde Staten heeft het er volgens een artikel in The Wall Street Journal (WSJ) alle schijn van. De zakenkrant doelt daarbij niet alleen op de hoge aandelenkoersen. Nee, er is volgens de financiële krant nog iets gevaarlijkers aan de hand. Beleggers zijn bereid obligaties te kopen van ongezonde bedrijven tegen te lage rentes. Alleen in de eerste anderhalve maand van dit jaar (tot 10 februari) werd er voor 139 miljard dollar aan obligaties en leningen uitgegeven door bedrijven met een kredietwaardering onder investment grade. 13 miljard dollar ging naar bedrijven met een credit rating van triple C, of lager. In de volksmond spreek je dan over rommelobligaties. Lage risicovergoeding Op zich zou de bloei van junkbonds nog niet zo erg zijn als er tenminste een goede rentevergoeding tegenover zou staan. Maar dat is nou net het zorgwekkende. De gemiddelde rente voor obligaties met een hoog risico is volgens WSJ gezakt tot nog maar 3,97%. En dat terwijl de rente op veilige staatsobligaties juist oploopt. Deze week werd bij een tienjarige treasury de grens van 1,3% aangeraakt. Beleggers worden met andere woorden nauwelijks nog beloond voor het nemen van risico. Veel vraag, weinig aanbod De WSJ noemt enkele voorbeelden van high-risk bedrijven, zoals een verpleeginstelling die actief is op het platteland voor mensen met lage inkomens. Dit bedrijf – Community Health Systems - vecht voor zijn overleven, maar kon toch zonder enige probleem een paar honderd miljoen dollar ophalen. Krantenuitgever Gannet maakte in januari gebruik van de gunstige omstandigheden om een oude lening van een miljard dollar met een rente van 11,5% in te ruilen voor een nieuwe met een rente van 7,75%. En dat terwijl institutionele beleggers in 2020 nog hadden geweigerd mee te werken aan herfinanciering, omdat Gannet te kampen heeft met dalende abonnementen en advertentie-inkomsten. Hedgefonds Apollo Global Management was een van de winnaars van deze herfinanciering, omdat het zijn risicolening (die van 11,5%) op een simpele manier kon kwijtraken. Volgens creditmanager David Knutson van vermogensbeheerder Schroders is het een kwestie van vraag en aanbod. “De vraag naar high-risk is groter dan het aanbod.” Het gevolg: een dalende rente. Gelijk op met aandelen De huidige credit-boom kan natuurlijk niet los gezien worden van het algemene sentiment op de kapitaalmarkt. Ook bij aandelen zit bijna alles in de lift, ongeacht het risico. Het vreemdste vindt WSJ nog de timing. De VS zitten immers net als Europa nog midden in een economische en gezondheidscrisis. Dat geeft enerzijds aan hoe groot het optimisme is over het vaccinatieprogramma. Tegelijkertijd weerspiegelt het de verwachting van een aanhoudend lage rente van de Federal Reserve en hoge overheidsbestedingen. WSJ ziet parallellen met de kredietcrisis toen mensen ook dachten: Wat maakt het allemaal uit! Zo lang er een andere gek is die ook geld wil lenen aan een triple-c bedrijf, hoef ik me geen zorgen te maken.” Tot in 2008 de bom barstte. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Asset Allocatie 18 mrt Liquidatie van ETF's is een kostbaar beleggingsrisico Elk jaar komen er honderden nieuwe ETF's en beleggingsfondsen bij, waarvan vele na verloop van tijd weer zijn verdwenen. De liquidatie van een ETF kan volgens Detlef Glow van LSEG Lipper voor beleggers flink in de papieren lopen.
Asset Allocatie 12 mrt Tip 1: Vergeet het nieuws Adam Grossman legt uit hoe de zogenoemde recency bias, misschien wel het grootste gevaar van elke belegger, het meest effectief kan worden bestreden.
Alternatives 12 mrt Risicovol goud op recordniveau Ben Carlson neemt de goudprijs onder de loep die de afgelopen eeuw diepe dalen en hoge pieken kende. De toekomst is uiterst onzeker, wat het tot een buitengewoon riskante asset maakt.
Asset Allocatie 11 mrt Populaire doemdenkers voorspellen markt exact verkeerd Het enige positieve aan doemdenkende beursgoeroes is dat ze als lichtpunt kunnen dienen. Hoe somberder ze worden, des te beter zijn de vooruitzichten. Een andere conclusie kan Michael Cembalest van JP Morgan AM toch echt niet trekken.
Asset Allocatie 11 mrt Pictet blijft positief over techaandelen Pictet Asset Management blijft overwogen in aandelen en neutraal over obligaties. Japanse aandelen en de techsector zijn favoriet.
Asset Allocatie 07 mrt Europese beleggers hebben er zin in Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt nog even de Europese ETF-handel van februari met u door. Amerikaanse aandelen en de Health Sector waren gevraagd, Europese aandelen en goud juist niet. Mochten de hoge omzetten aanhouden, dan gaat de ETF-markt naar een nieuw recordjaar.