Professionele beleggers wuiven zorgen coronavirus weg De uitbraak van het coronavirus heeft (nog) geen effect op de beleggingsconsensus, zo constateert Eelco Ubbels van Alpha Research. Aandelen gaan van houden naar koop, opkomende markten blijven met obligaties én aandelen favoriet. 11 februari 2020 10:00 • Door Eelco Ubbels Beleggers houden het coronavirus goed in de gaten, maar de virusuitbraak leidt (nog) niet tot het betrekken van defensieve stellingen. Het zit ongetwijfeld in het lijstje van tail-risks. Dat zijn gebeurtenissen die grote gevolgen kunnen hebben, maar waarop de kans klein is. Beleggers hebben de risk off-knop in ieder geval nog niet geactiveerd, zo blijkt uit de analyse van de laatst uitgekomen beleggingsrapporten. Cash gaat weliswaar terug van neutraal naar overwogen, maar tegelijkertijd gaat ook aandelen van houden naar kopen. Sterker, over aandelen wordt nu positiever geoordeeld dan over cash. Het aantal positieve aanbevelingen voor aandelen stijgt van 34% naar 43,5%, terwijl tegelijkertijd het aantal aanbevelingen om te onderwegen met 6% daalt naar 15%. Positiever over obligaties Vastgoed blijft met 70% neutrale adviezen echt neutraal. Dat geldt ook voor de beleggingscategorie grondstoffen waarvoor twee derde van de beleggers (68,75%) een houdadvies geeft. Ten slotte wordt er iets positiever over obligaties gedacht. Het grootste deel van de assetmanagers (51%) heeft nog steeds een verkoopadvies, maar het aantal positieve aanbevelingen stijgt opnieuw, ditmaal van 19,5% naar 24%. Wat niet is veranderd, zijn de positieve oordelen over beleggingen in opkomende markten. Zowel aandelen als obligaties in opkomende markten prijken ook deze maand bovenaan de kooplijstjes. Regio-aandelenallocatie: De val van Azië Emerging markets verbetert zich opnieuw en handhaaft zich stevig op de eerste plaats. Het aantal positieve aanbevelingen stijgt van 37% naar 45%, terwijl de verkoopaanbevelingen dalen van 13% naar 9,5%. Het percentage positieve aanbevelingen over aandelen VS blijft per saldo gelijk. De koopaanbevelingen dalen iets, maar dat is ook met de verkoopaanbevelingen het geval. De adviezen voor aandelen Japan blijven ook stabiel, een kleine meerderheid van de assetmanagers (52%) is neutraal. Zwarte schaap Europa herstelt verder. Het percentage koopadviezen stijgt opnieuw, ditmaal van 30% naar 38%. Hierdoor staat Europa niet langer op de laatste plaats. Die positie is nu ingevuld door Pacific zonder Japan, dat een forse duikeling maakt in het klassement, van plaats twee naar de laatste plaats. Het is de meest opmerkelijke wijziging van de regio-allocatie deze maand. De koopadviezen dalen met 14% tot 21,5%. Sectorallocatie: Hoe meer tech, hoe beter Technologie en gezondheidszorg blijven de enige twee sectoren met een positieve aanbeveling. Gezondheidszorg heeft met 66,67% de meeste koopadviezen en is ook de enige sector zonder negatief oordeel. De positieve consensus over IT verbetert opnieuw licht, ditmaal van 54% naar 58,5%. De sector consumentengoederen blijft neutraal, maar het is deze maand de grootse daler in de ranking: van plaats vier naar plaats acht. De reden hiervan is vooral een forse stijging van de verkoopadviezen, van 16,5% naar 27,5%. De sterkste stijger zijn grondstoffen, dat van de achtste naar de vierde plek stijgt. De verkoopadviezen zijn met ruim 7,5% teruggelopen naar 9%. Nuts ten slotte versterkt zijn positie van rode lantaarndrager. De negatieve aanbevelingen zijn verder opgelopen, deze keer van 54% naar meer dan 66%. Opvallend is wel dat dit de beste presterende aandelensector in de afgelopen maand was. De consensus heeft niet altijd gelijk. Credit-allocatie: Nu nog negatiever over staatsobligaties Ook in januari zijn er weinig wijzigingen in de creditconsensus. Emerging markets debt blijft als enige obligatiecategorie overwogen met maar liefst 63,5% aam koopadviezen. Het minst positief zijn beleggers over staatsobligaties. Zo'n 70,5% van de rapporten eindigt de analyse met een helder verkoopadvies. De opinies over inflatiegelinkte obligaties zijn onderwijl iets positiever. 42,11% beveelt een overwogen positie aan, een stijging van meer dan 10%. Verder geen wijzigingen in de adviezen voor high yield- en bedrijfsobligaties. Over beide categorieën zijn de meningen gelijkmatig verdeeld over positief, neutraal en negatief. Het boodschappenlijstje: Berekening consensus Alpha Research inventariseert maandelijks de asset allocatie-opinies van fondsenhuizen, assetmanagers en researchpartijen van zowel de buy- als sellside. Deze opinies worden door Alpha Research geactualiseerd in een database. De meeste partijen gebruiken de categorieën overwegen, neutraal en onderwegen als aanbeveling. Respectievelijk zijn de waarden +1, 0, en -1 van toepassing. Deze waarden leiden tot een gemiddelde. In de rapportage komen het gemiddelde en de trend van de aanpassingen aan bod om inzicht te krijgen in de ontwikkeling van de beleggingsopinies. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.