Een kleine portefeuille is heel fijn Een belegger die belegt met overtuiging, doet er goed aan om een geconcentreerde portefeuille aan te houden, aldus Skagen (die dat ook doen). 31 augustus 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie Zeker in deze onzekere tijd, waarbij een einde lijkt te komen aan de schijnbaar onbeperkte financiering door de centrale banken, is het goed om je sterk te richten op beleggingen waarin u gelooft. Dat stelt Alexandra Morris van Skagen. Wetenschappelijk onderzoek van Cohen, Polk en Sill uit 2010 (Best Ideas) heeft al eerder aangetoond dat geconcentreerde portefeuilles meer kans hebben op outperformance dan zeer brede portefeuilles. Niet teveel spreiden Zo blijkt een portefeuille meer in lijn met de markt te presteren (en minder te outperformen) als gevolg van overdiversificatie dan het gebrek aan kwaliteit op het terrein van aandelenselectie. Uit het onderzoek bleek dat de posities waarvan de fondsbeheerder het sterkste overtuigd was, het niet alleen prima rendementen opleverden, door de tijd, maar dat ze ook de markt en de andere aandelen in portefeuille overtroffen, met een verschil tot wel 2,6% per kwartaal. Ook een eerder onderzoek uit 2006 (Fund Managers Who Take Big Bets: Skilled or Overconfident; Baks, Buse and Green) ondersteunt het idee dat geconcentreerde portefeuilles de neiging hebben om het beter te doen van de breed gediversifieerde fondsen, waarbij tot wel 4% beter rendement is toe te schrijven aan de prestaties van de grootste posities, aldus Skagen, die dit idee zelf ook toepassen. Skagen heeft over de afgelopen drie jaar de omvang in aantal posities van de eigen portefeuilles (Kon-Tiki en Global) verkleind van meer dan 100 posities tot 52 en 44 respectievelijk en de belegger is van plan dit zo te houden. Kleinere portefeuille beschermt beter Een bijkomend voordeel, zo schrijft Morris, is dat de hoge kwaliteitsdrempel die beheerders van geconcentreerde fondsen hanteren, ook meewerkt. Er zijn minder plekken beschikbaar in de portefeuille en de kandidaat-aandelen moeten strijden voor die schaarse plekjes. Bovendien moeten ze het blijvend goed doen om in de portefeuille een vaste plaats te veroveren. Op korte termijn kunnen geconcentreerde portefeuilles natuurlijk volatiliteit laten zien, maar als langetermijnbelegger gaat de fondsmanager er vanuit dat het zorgvuldig uitkiezen van de juistgewaardeerde aandelen zal leiden tot bescherming tegen de negatieve businesscycles en eerder een bescherming vormen. "Het is makkelijker om een kleinere portefeuille in de gaten te houden. Een kleiner aantal minder liquide posities in de staart van de portefeuille verhoogt de totale liquiditeit van een portefeuille." Over hoeveel aandelen een beleggingsfonds idealiter in portefeuille zou moeten hebben om het het risicogewogen rendement te maximaliseren, verschillen de meningen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.