Meeste aandelen zijn dood hout Veel beleggers beseffen niet dat de meeste aandelen op de lange termijn minder opleveren dan een ultra kortlopende staatsobligatie. Picking the winners is daarom essentieel voor het succes. Dat geldt al helemaal voor IPO's. 24 augustus 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Iedereen weet dat aandelen per saldo op de lange termijn meer opleveren dan obligaties. Maar het hangt er wel sterk vanaf welke aandelen er in de portefeuille zitten. Hoogleraar Hendrik Bessembinder heeft op basis van beursgegevens tussen 1926 en 2022 uitgerekend dat bijna 60% van de Amerikaanse beursgenoteerde aandelen het aflegden tegen een staatslening met een looptijd van een maand. Samen waren deze aandelen goed voor een vermogensverlies van 9,1 biljoen dollar in vergelijking met deze kortlopende Treasuries. De overige 40% aandelen leverden een brutowinst op van 64,2 biljoen dollar, waarbij 2% verantwoordelijk was voor 90% van de totale nettovermogensaanwas van 55,1 biljoen dollar. Top 3 aandelen De top 3 – bestaande uit Apple, ExxonMobil en Microsoft – waren alleen al goed voor 6 biljoen dollar netto. Enkele andere toppers van de laatste 50 jaar zijn Alphabet, Berkshire Hathaway, Amazon, Johnson&Johnson, Walmart, United Health en HomeDepot. Opvallend is verder dat er bij de topperformers sinds 1926 ook namen opduiken die het al jaren slecht doen. Goede voorbeelden zijn IBM, General Electric en General Motors. Daarnaast zijn er dus een heleboel aandelen die helemaal niks opleveren. Sommigen blijken zelfs waardeloos omdat een bedrijf failliet gaat. Meerdere studies komen volgens een zeer uitgebreid rapport van Morgan Stanley uit op dezelfde conclusies voor andere landen. Beste vermogensbeheerders Welke vermogensbeheerders zijn goed in het oppikken van winnaars? Bessembinder heeft zich ook over deze vraag gebogen. Een eerste conclusie is dat de beste actieve vermogensbeheerders de laatste decennia te maken hadden met grote rendementsschommelingen. Grote winsten werden afgewisseld met grote verliezen, omdat ze ook in lastige tijden vasthielden aan de Apple’s en Amazons van deze wereld. Ten tweede zou je misschien verwachten dat de best presterende vermogensbeheerders vooral in technologieaandelen zaten, maar dat is niet zo. De twee sectoren waarin het meest werd belegd, waren health care en energie. IPO's zijn linke soep Tenslotte wijst een andere studie op de hoge risico’s die er uitgaan van het beleggen in IPO’s. Sanjeev Bhojraj, Ashish Ochani en Shiva Rajgopal hebben 16.383 bedrijven onderzocht die sinds 1975 naar de beurs zijn gebracht. Van die bedrijven bestaan er nog slechts 2.757. De overige zijn gefuseerd, overgenomen of helemaal verdwenen door een faillissement of beursexit. Maar het meest schrikbarende is dat bij slechts een derde van de IPO’s de introductieprijs gerechtvaardigd was. De overige twee derde leverden uiteindelijk minder op dan een Treasury. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.