Pas op met high yield-obligaties Twee fondsmanagers van Invesco waarschuwen voor gevaren die de peperdure markt van high yield-obligaties bedreigen. 18 augustus 2017 10:50 • Door IEXProfs Redactie Hoogrentende obligaties zijn onaantrekkelijk. De rente is laag en de spread met minder risicovolle obligaties klein. Dit zeggen de vooraanstaande obligatiebeleggers Paul Read en Paul Causer van Invesco tegen Citywire. Read is verantwoordelijk voor een obligatieportefeuille van in totaal 23,8 miljard pond aan belegd vermogen voor Invesco Perpetual. Een groot deel van die portefeuille (18,6 miljard pond) wordt gezamenlijk met Causer beheerd. Read en Causer denken dat obligaties van bedrijven met de laagste kredietwaardigheid bovengemiddeld gevoelig zijn voor mogelijke onrust op de markt van overheidsobligaties. Beide obligatiebeleggers constateren dat de vraag naar hoogrentende obligaties dit jaar heeft aangehouden. Hoewel het rendement begin dit jaar met 3,3% historisch gezien al erg laag was, is dat rendement in de loop van dit jaar nog verder gedaald naar 2,7% nu. En dat terwijl de rentes van overheidsobligaties juist stegen, nadat centrale banken in juni aangaven dat het einde van het ruime monetaire beleid in zicht komt. De twee tegengestelde renteontwikkelingen heeft het renteverschil tussen beide obligatiecategorieën nog verder verkleind. Daardoor is de markt voor hoogrentende obligaties volgens Reed en Causer nog kwetsbaarder geworden voor mogelijke veranderingen in de markt van staatsobligaties. Kwaliteit neemt af Alle aandacht gaat volgens hen nu uit naar de manier waarop de ECB z'n monetaire beleid zal aanpassen. Die discussie zal er volgens hen toe leiden dat de rente van overheidsobligaties zal stijgen. Dat is niet positief voor high yield. Aan de andere kant denken ze ook dat het percentage defaults laag zal blijven. Dat is weer wel gunstig voor hoogrentende waarden. Volgens Reed en Causer neemt de kwaliteit van uitgegeven hoogrentende obligaties wel iets af. Dit komt vooral omdat steeds meer bedrijven in staat zijn om een uitgifte te plaatsen. Maar de kwaliteit is volgens hen nog niet zo slecht als in de periode voorafgaand aan de kredietcrisis. In de eerste zes maanden van het jaar behaalden de Invesco-beheerders een rendement van 5,8% op hun portefeuille. De benchmark (Merrill Lynch European High Yield) had in die periode een rendement van 3,3%. In ponden gemeten dan. Over de laatste toen jaar deed geen belegging het beter dan Europese high Yield. Ook Amerikaanse rommelobligaties behoorden tot de best presterende beleggingscategorieën. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.