Indexbeleggen 40 jaar later Indexfondsen en ETF's zijn niet meer weg te denken, maar 40 jaar geleden werd het eerste indexfonds koeltjes ontvangen. 30 september 2016 16:00 • Door Wim van Zwol ‘s Werelds eerste indexfonds voor particuliere beleggers werd 40 jaar geleden koeltjes ontvangen. De verkoop liep moeizaam en het door Vanguard gelanceerde fonds trok in eerste instantie maar 11,4 miljoen dollar aan. Het gebrek aan enthousiasme valt wel te begrijpen. Vanguard introduceerde immers niet zomaar een nieuw fonds, maar een hele nieuwe manier van beleggen in een tijd waarin iedereen zich alleen bezighield met actief beleggen. Daar kwam nog bij dat indexbeleggen niet om outperformance draaide, maar om het minimaliseren van beleggingskosten. Goed beschouwd, hangt er een prijskaartje aan minder breed gespreid beleggen; effecten aan- en verkopen kost immers geld en in sommige landen betaalt u hier ook nog belasting over. Bovendien betaalt u bij actief beheer natuurlijk ook voor het managen van de portefeuille en de aandelenresearch. Verdubbeling inleg in Nederland Bij indexbeleggen heeft u niet met deze kosten te maken, vandaar dat het een standaardaanpak is geworden van veel beleggers. Volgens onafhankelijk onderzoeksbureau Strategic Insight was indexbeleggen eind 2015 goed voor zo’n 34% van de Amerikaanse beleggingen – een ongelooflijke sprong van niets tot bijna drie-en-een half duizend miljard dollar in 40 jaar tijd. In Nederland gaat de AFM ervan uit dat passieve fondsen goed waren voor ongeveer 16% van het totale door particulieren belegde vermogen per 2014. Dat komt neer op een verdubbeling ten opzichte van de 8% in 2011. De afgelopen 40 jaar heeft indexbeleggen niet stilgestaan. Zo zijn indices steeds meer de free float gaan weerspiegelen en niet zomaar het aantal uitstaande aandelen. Ook is beter vastgelegd hoe om te aan met kapitalisatiegrenzen voor largecaps, smallcaps en alles daartussenin, zodat bij het herwegen van indices het wisselen tussen deze categorieën soepeler verloopt. Tenslotte is er gewerkt aan het vaststellen van duidelijke criteria voor groei- en waarde aandelen. Dit alles is goed geweest voor zowel indexaanbieders als voor beleggers. Indices zijn aantrekkelijker geworden en indexbeleggen lijkt nu meer op hoe u een oplettende langetermijnbelegger een goed gespreide portefeuille graag zou zien beheren. Lagere kosten Kosten blijven verlagen is voor de sector en ons als aanbieder een belangrijke doelstelling, omdat daardoor het nettorendement van een belegger verbetert. Sommige kosten, zoals provisies en beheerkosten, zijn afgenomen doordat het beheerde vermogen steeg, waarmee schaalvoordelen toenamen. Daarnaast hebben indexbeleggers te maken met impliciete kosten door de potentiële impact die transacties op de markt kunnen hebben. Het ontwikkelen van strategieën en technieken om deze transactiekosten zoveel mogelijk te beperken, heeft tot goede resultaten geleid voor beleggers. De grootste verandering die indexbeleggen heeft gebracht is dat iedereen nu doordrongen is van het belang van kosten, getuige de gigantische flows richting indexfondsen. Doordat u nu met indexbeleggen op een goedkope manier marktrendementen kunt behalen, is de lat hoger komen te liggen. Actieve beleggers moeten nu rendementen halen die hoger liggen dan de markt, na aftrek van kosten. Over de langere termijn is dit moeilijk gebleken. Op die manier zijn indexfondsen, ondanks de koele ontvangst in 1976, belangrijk gebleken voor zowel actieve als passieve beleggers: ze hebben immers een bijdrage geleverd aan het verlagen van de beleggingskosten voor iedereen. Wim van Zwol is hoofd Institutional Sales Northern Europe bij Vanguard Asset Management. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
DE LAATSTE TICKETS! Kom vrijdag naar de IEX Beleggersdag! Hoe gaat de top van het Nederlandse bedrijfsleven om met Trump, geopolitiek, defensie en de verhouding tussen Europa en de VS? Kom aanstaande vrijdag naar de IEX Beleggersdag. Mis het niet en bestel nu uw tickets! VOL=VOL!
Assetallocatie 23 jun Enorme outperformance van dit obligatiefonds is moeilijk te negeren In een periode waarin obligatiefondsen moeite hadden een positief resultaat te boeken, wist het Fresh Fixed Income Fund van OHV consistent hoge rendementen te scoren. Onafhankelijk fondsanalist LSEG Lipper beloonde het fonds dit jaar daarom met maar liefst twee prijzen. Ook vorig jaar won het fonds al een LSEG Lipper Fund Award.
Assetallocatie 16 jun Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting Zoals Mozes in Exodus de Rode Zee spleet om zijn volk te bevrijden, lijkt de Big Beautiful Bill van Trump nu de kapitaalstromen tussen continenten te splijten. Het voorstel om een wraakbelasting in te stellen voor buitenlandse beleggers is opnieuw een aantasting van het vertrouwen in Amerika. Het vergroot het risico dat beleggers hun allocatie naar de Verenigde Staten heroverwegen, schrijft Thomas van Galen, Chief Strategist Achmea IM.
Assetallocatie 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit Wat heeft 2025-2026 nog allemaal in petto voor aandelen, obligaties en valuta? Capital Group schetst een beeld van aanhoudend hoge volatiliteit, meer risico-aversie en tijdelijk gunstige vooruitzichten voor aandelen buiten de VS.
Assetallocatie 05 jun De wraak van de thuisspelers Enguerrand Artaz van LFDE begrijpt wel waarom beleggers zich nu richten op de aandelen van Europese bedrijven, die sterk gericht zijn op de eigen thuismarkt.
Assetallocatie 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's Zelfs de beste aandelen gaan zo nu en dan door een diep dal. Met een indexfonds is de stress minder groot zonder dat dit ten koste gaat van rendement.
Assetallocatie 02 jun Topfonds Fresh Fixed Income Fund dubbel bekroond Dit jaar ging het Fresh Fixed Income Fund van OHV Vermogensbeheer naar huis met twee LSEG Lipper Fund Awards. De outperformance van het obligatiefonds was in de afgelopen 3 en 5 jaar zo groot en zo consistent dat de jury niet om het fonds heen kom. Wat verklaart het succes? Wat zijn de verwachtingen? Wij vroegen het aan de fondsmanagers Richard Abma en Otto Bazuin.