Goede beloning voor risico Uit het rendement van profielfondsen blijkt dat tegenover risico nemen nog steeds een beloning staat. 24 april 2015 14:30 • Door Eelco Ubbels Met het afsluiten van het eerste kwartaal start het rapportageseizoen voor financiële partijen. De kwartaalrendementen van profielfondsen in Nederland geven een boeiende invalshoek. Het gemiddelde profielfonds is gebaseerd op een elftal partijen met meerdere profielen op het schap. Deze beleggingsoplossingen laten mooie rendementen zien tot 31 maart 2015 en voorlopig lijkt het erop dat beleggen loont en sparen niet. De indeling van elk profiel gebeurt op basis van de volatiliteit van de afgelopen drie jaar. Een gemiddeld cijfer zoals hierboven wordt altijd opgebouwd uit partijen die goed en die minder goed presteren. De onderlinge rendementsverschillen tot 31 maart 2015 zijn dan ook groot. De asset allocatie van de verschillende partijen is daar voor het grootste deel vernatwoordelijk voor. Op dit moment ziet de gemiddelde asset allocatie per profiel er als volgt uit: Spiegel voor vermogensbeheerders Voor vermogensbeheerders is deze informatie een spiegel om te zien waar het gemiddelde rendement en asset allocatie overeenkomen of juist afwijken van de eigen modelportefeuilles. Profielfondsoplossingen zijn niet direct een concurrent van vermogensbeheerder, maar zouden dat op termijn wel kunnen worden. En soms zijn ze dat al. Profielfondsen zijn niet heel boeiend. Je ziet geen posities, laat staan transacties. En het is misschien ook wel een risico om slechts één profielfonds op te nemen in je beleggingsportefeuille. De volatiliteit van alle profielen is voorzichtig toegenomen ten opzichte van het vorige kwartaal. En de rendementen zijn zo goed dat ze misschien wel te mooi zijn om waar te zijn. Het resultaat is dat bij alle profielen de Sharpe-ratio’s verder omhoog zijn gegaan. We zitten feitelijk in een omgeving waarbij tegenover risico nemen nog steeds een beloning staat. Cash is king De grote vraag is waar je nu in belegt als je liquiditeiten in portefeuille hebt? Dat kan echt cash zijn, maar ook geldfondsen behoren tot de mogelijkheden. Bij het beoordelen van een liquiditeitspositie zijn er nog altijd twee vragen. Welke rendementsdoelstelling is er? Welke risico’s staan daar tegenover? Geen liquiditeiten in de portefeuille verhoogt het risico, maar meer liquiditeiten zullen het doelrendement verlagen. “Cash is king” is een mooie slogan, maar zorg dan wel dat u de koning goed kent en weet of hij u goedgezind is. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.