Beleggen met detectives in Azië Azië heeft een enorm potentieel maar beleggers moeten oppassen dat ze niet nat gaan op corruptie. 21 januari 2015 15:15 • Door Ruben Munsterman Azië heeft als regio waarschijnlijk de beste papieren wat betreft economische groei en kansen op rendement. Tegelijkertijd maakt de mysterie en corruptie het continent een van de moeilijkste gebieden om in te beleggen. "Aziatische aandelen zijn een van de minst onderzochte aandelen in vergelijking met de rest van de wereld," zegt Matthew Sutherland, hoofd productmanagement Azië bij Fidelity. Voor Sutherland is het duidelijk: de groei zit de komende jaren in Azië. "De economische groei van China (7%+), de motor van deze regio, mag dan misschien verzwakken, maar is nog steeds zo'n drie keer zo hoog als in de Verenigde Staten (2%)," verklaart Sutherland. "Ook de andere Aziatische landen groeien significant harder dan andere emerging markets en ontwikkelde landen." Makkelijk is het echter niet om de beste aandelen en obligaties uit deze groeimarkt te kiezen. "Anthony Bolton, een van onze voormalige stermanagers bij Fidelity, zei ooit dat hij niet in Chinese bedrijven belegde zonder eerst zijn team van privé detectives in te schakelen," vertelt Sutherland. "In ontwikkelde landen zijn de boeken van bedrijven over het algemeen een stuk betrouwbaarder dan in Azië. Als een Aziatisch bedrijf zegt dat het 30 gebouwen heeft gekocht, is het altijd goed om dat dubbel te checken." Fraudeverdenkingen In 2011 publiceerde The Guardian een artikel waarin staat dat Anthony Bolton, die destijds voor Fidelity het China Special Situations-fonds runde, vijf "corporate investigation firms" inhuurde om de boeken van bedrijven te inspecteren. Bolton presteerde dat jaar flink significant slechter dan de benchmark doordat meerdere bedrijven waar hij posities in had, werden verdacht van fraude. "Het gebruik van deze speciale onderzoeksbureaus is voor beleggers zeker het geld waard," zegt Sutherland. Maar er zijn ook zeker andere manieren om ervoor te zorgen dat het risico van corruptie wordt beperkt. "Een van de dingen waar wij naar kijken is of de cash flow structureel in orde is en of dat correleert met de winst. Als de winst veel hoger is dan de cash flow, kan er wel eens iets niet in orde zijn." Vertrouwen verdienenDaarnaast bouwt Fidelity zijn belang in Aziatische bedrijven trapsgewijs op. "We zullen bij een nieuw bedrijf niet direct een belang van 5% innemen. Naar mate het vertrouwen in het bedrijf groeit, zullen we eventueel pas het aandelenbelang uitbreiden." De belegger die door de corruptie heen kan prikken, zal rijkelijk worden beloond, want de indicatoren wijzen op een rooskleurige toekomt voor de Aziatische economie. "Er is meer groei dan in de rest van de wereld, deze landen zijn inmiddels niet meer enkel afhankelijk van de export, de overheden hebben genoeg buitenlandse valutareserves en de regeringen zijn hervormingen aan het doorvoeren." Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.