Japanse aandelen in, Europese aandelen uit Van Lanschot Kempen is enthousiast over Japanse aandelen. Beleggingsstrateeg Joost van Leenders legt uit waarom. 11 oktober 2023 16:00 • Door Gastauteur IEXProfs Japanse aandelen hebben het dit jaar tot nu toe goed gedaan. Niet zo goed als de Nasdaq, die 35% is gestegen, maar met 22% stijging wel twee keer zo goed als Amerikaanse aandelen. In Europa zijn aandelen slechts 3,5% omhoog, in opkomende markten niets. De sterke prestatie van Japanse aandelen is gesteund door de economische groei die sterker is dan in de VS en Europa, door het monetair beleid wat nog veel ruimer is, en door een gunstige winstontwikkeling. Vanwege het ruime Japanse monetaire beleid en de verkrapping in de VS is de Japanse yen verzwakt richting de grens van 150 yen per US dollar. Dat is een grens waarbij de Bank of Japan in het verleden heeft geïntervenieerd om de yen te steunen. Joost van Leenders Uiteenlopend monetair beleid In ons beleggingsbeleid hebben we besloten Japanse aandelen te kopen. Met name vanwege het uiteenlopende monetaire beleid. Waar we ons zorgen maken over het krappe monetaire beleid in de VS en de eurozone, wat tot uitdrukking komt in dalende geldgroei en stilvallende bancaire kredietverlening, spelen deze problemen in Japan niet. Wellicht zal de Japanse centrale bank rond de jaarwisseling een einde maken aan de negatieve beleidsrente, maar van krap monetair beleid is nog lang geen sprake. Bovendien kan normalisering van inflatie en monetair beleid ook een positieve invloed hebben op het vertrouwen in de Japanse economie. Met de positievere groei is het momentum van de bedrijfswinsten in Japan positiever dan in Europa en de VS. Winsten worden ook in grotere mate naar boven bijgesteld. We vinden de winstverwachtingen in de VS en in de eurozone te hoog gezien de negatieve economische vooruitzichten. In Japan vinden we de verwachtingen realistischer. We dekken het valutarisico niet af. Als de monetaire verschillen tussen Japan en de VS en Europa kleiner worden kan de yen weer aan kracht winnen en mogelijk negatieve effecten op exporten en winsten compenseren. Europese aandelen betalen de rekening We financieren de aankoop van Japanse aandelen voor een deel vanuit de verkoop van Europese aandelen. Daar zijn de vooruitzichten voor de economie zwak en vinden we de winstverwachtingen te optimistisch. Qua waardering zijn Europa en Japan vergelijkbaar. Met deze transactie vergroten we dus onze onderweging in Europa, houden we de onderweging in de VS onveranderd en zijn we overwogen in Japan. Een ander deel financieren we vanuit onze cash positie. Dat betekent dat we onze totale aandelenonderweging iets verkleinen. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.