Fondsenindustrie moet transparanter Een activistische Detlef Glow van Lipper eist dat de Europese fondsenindustrie met meer portefeuille-informatie over de brug komt. 2 oktober 2017 15:30 • Door Detlef Glow Hoewel beleggers en regelgevers zo veel mogelijk informatie willen hebben over bestaande fondsposities doet de fondsenindsustrie, zeker die in Europa, z'n best om juist zo veel mogelijk portefeuille-informatie achter te houden. Het is volgens mij in het belang van beleggers om inzicht te hebben in alle posities en niet alleen informatie krijgen over de beleggingen per sector en per regio. Beleggers willen immers een risicorendementsafweging kunnen maken. Op basis van de informatie die de meeste fondsenhuizen nu geven lukt dat niet. Hoewel fondsen transparanter zijn dan andere beleggingsproducten zijn ze volgens mij nog lang niet transparant genoeg. Ik begrijp niet waarom de fondsenindustrie de huidige transparantie niet inzet als een concurrentievoordeel ten opzichte van andere lange-termijn-beleggingsproducten, zoals levensverzekeringen en andere black boxes. Transparantie biedt kansen. Maar begrijp me niet verkeerd, niet de algehele fondsindustrie verkoopt aan beleggers onduidelijke fondsen. Sommige fondsenhuizen publiceren op hun website de fondsposities op dagelijkse basis. Andere kiezen voor maandelijkse updates, of geven deze informatie door aan fondsvergelijkers, zoals mijn wekgever Thomson Reuters Lipper. Concurrentievoordeel Het is een heel contrast met de beleggingshuizen die alleen hun fondsposities doorgeven op het moment dat de jaar- en halfjaarcijfers worden gepubliceerd. Als reden om de informatie niet vaker te delen wordt het argument gegeven dat de fondskeuzes het gevolg zijn van eigen dure research waar copyright op rust. Intelectueel eigendom moet worden beschermd, want anders gaat de concurrentie ermee aan de haal, zo is het verhaal. Dat weerhoudt deze fondsenhuizen er overigens niet van om grote institutionele beleggers wel frequenter op de hoogte te brengen van de fondsposities. Dat moet ook wel want grote beleggers, zoals verzekeringsmaatschappijen, vallen onder de regengeving van Solvency II. Maar ik vind het lastiger te accepteren dat kleine beleggers anders worden behandeld dan de grote jongens. Het transparantiethema speelt een centrale rol in de huidge discussie over het gebrek aan actieve ETF's. Zo wordt gezegd dat de oorzaak van het geringe aantal ETF's ligt in het feit dat liquiditeitsverschaffers, zoals marketmakers, volledige op de hoogte moeten worden gebracht van de fondsportefeuilles. Zekere uitkomst Ik ben benieuwd hoe deze discussie verder verloopt, al is het maar omdat ETF-verkopers claimen dat de T staat voor Transparantie. In dit gevecht van culturen weet ik wel welke van de twee kampen het gevecht om beleggingskapitaal zal winnen. Het achterhouden van informatie is niet de manier om positieve beleggingsaandacht te krijgen. In dit gevecht van culturen weet ik wel welke van de twee kampen het gevecht om beleggingskapitaal zal winnen. Omdat de druk op fondsbeleggers om hun posities te openbaren steeds verder wordt opgevoerd ben ik er vrij zeker van dat de fondsenindustrie op den duur volledig transparant zal zijn. Gebeurt dit niet, dan zulen beleggers niet langer in fondsen beleggen, of zullen regelgevers de fondsenhuizen er wel toe dwingen met de billen bloot te gaan. Want ook de kleinste beleggers heeft het recht om te weten waarin hij is belegd. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.