Cash niet langer king Beleggingshuizen zien cash niet langer zitten. Vastgoed, aandelen en bedrijfsobligaties hebben de voorkeur. 22 juni 2016 10:00 • Door Eelco Ubbels De huidige asset allocatie-consensus, gebaseerd op 66 asset allocatie-rapporten, is duidelijk: cash is nu de minst aantrekkelijke asset class. En als long cash geen optie is, dan is short cash, ofwel geld lenen, dat wel. Terwijl cash aan populariteit verliest, wint de beleggingscategorie obligaties. Dat is verrassend, want met 10.000 miljard dollar aan obligaties met een negatieve rente valt er in deze beleggingscategorie weinig te verdienen, zou je zeggen. Vastgoed blijft goed Het aantal opiniewijzigingen bij vastgoed was minimaal, waardoor deze beleggingscategorie duidelijk de meest aantrekkelijke blijft. De overtuiging om aandelen te blijven ‘overwegen’ nam afgelopen maand verder af. Samen met vastgoed is het wel de risky asset waar het meeste van wordt verwacht. Bij cash neemt de rode bar nu de overhand neemt. Commodities hebben nu de grootste gele bar, en dat is aanleiding om de consensusaanbeveling te verhogen van onderwegen naar neutraal. Van de vijf asset classes heeft commodities met +5,87% YTD ook de beste performance in 2016 behaald. Obligaties hebben sinds de start in 2012 van de Asset Allocatie Consensus nooit het predicaat neutraal gehad, maar stonden altijd op onderwegen. De onderstaande grafiek geeft aan dat het omslagpunt door een aantaal opwaartse bijstellingen heel dicht is genaderd. De vraag is: wat voor een obligatierendement mogen we verwachten als de consensusaanbeveling naar neutraal gaat? Japan uit de gratie Met 70,7% aan overwogen-aanbevelingen voor Europa, heeft deze regio de absolute voorkeur gehouden van de consensusgroep. Bij Japan is de aanbeveling overwegen met 7,3 procentpunt neerwaarts aangepast naar 29,1%. Sinds mei 2013 had Japan de consensusaanbeveling overwegen. Deze gaat nu terug naar neutraal. Alle regio’s staan in 2016 nog onder water, waarbij Amerikaanse aandelen (-1,06%) en aandelen emerging markets (-1,11%) het minst slecht presteren. Regio-allocatie is een van de moeilijkere disciplines binnen assetallocatie. Afgezien van de sterke voorkeur voor Europese aandelen is er geen geen high convictie voor een andere regio. De consensusaanbevelingen zijn voor de andere vier regio’s allemaal neutraal. Liever bedrijfsobligaties Staatsleningen laten ook deze maand de beste performance zien (6,34% YTD), maar blijven uit de gratie (zie rode bar) bij de aanbevelingen van de consensusgroep. Doordat de aanbeveling overwegen met 1,9 procentpunt stijgt bij corporate bonds gaat de consensusaanbeveling omhoog van neutraal naar overwegen. De twee meest aantrekkelijke obligatiecategorieën zijn nog altijd high yield- en bedrijfsobligaties. Met de performance van afgelopen maand staat elke obligatiecategorie op een mooie plus in 2016. Het is iets dat niet van de verschillende aandelenregio’s kan worden gezegd. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.