Grafiek van Daalder: Stijgende aandelen, onrustige obligaties Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht mag krijgen. Deze week: het rendement op aandelen en obligaties in 2023 in historisch perspectief. 11 januari 2024 11:00 • Door Lukas Daalder Zo’n grafiek waar je veel tijd en liefde insteekt en als je dan klaar bent, ernaar kijkt en dan denkt, mwoah. De bedoeling was om een terugblik op 2023 te geven door de koersuitslagen van de Amerikaanse aandelen (links) en obligaties (rechts) in historisch perspectief te plaatsen. De aandelengrafiek toont de koersuitslag van de S&P 500 (exclusief dividend), de grafiek van de obligaties geeft de Total Return van de Bloomberg Barclays US Treasury index, een mandje van Amerikaanse staatsobligaties met verschillende looptijden. Het resultaat van het jaar 2023 wordt weergegeven door de losstaande rode balk, terwijl de andere rode balkjes de rendementen van de afgelopen tien jaar weergeven. De gele streepjes laten vervolgens het beste resultaat zien van het jaar, de roze het dieptepunt. Aangezien we een langere geschiedenis hebben voor de aandelenmarkt, is de linkergrafiek groter: de grafiek loopt van 1928 tot 2023. De obligatiegrafiek begint pas in 1973. Om de grafieken te kunnen vergelijken heb ik de assen op dezelfde hoogte gezet. "Prima beursje" Voor aandelen geldt 2023 als een prima beleggingsjaar. De S&P500 steeg met 24%, ruim 3x het langetermijngemiddelde rendement van 7,9%, waarbij we bijna op de piek het jaar uitgingen. Als je aan het begin van vorig jaar instapte, dan keek je slechts twee handelsdagen tegen een verlies aan. Dus eigenlijk een prima beursje. Wat obligaties betreft was het een wat minder comfortabel ritje. Het jaar begon met een kleine plus, maar door de stijging van de kapitaalmarktrente, sloeg dat plusje om in een verlies. Half oktober stond er zelfs een verlies van 3,3% op de borden, waardoor het er even op leek dat we een derde minjaar op rij zouden schrijven. Dat was ook precies het moment waarop de obligatiedraai werd ingezet, waardoor de markt uiteindelijk op een bescheiden plus van 4,4% boekte. Een prima rendement eigenlijk, maar die moet je uiteraard wel zien in het licht van de grote negatieve uitschieter, het rampjaar 2022. "Wat obligaties betreft was het een wat minder comfortabel ritje" Bijzonder decennium Daarnaast valt op dat de rendementen van de afgelopen tien jaar voornamelijk aan de linkerkant van de grafiek te vinden zijn en dat slechts twee over die periode een resultaat opleverden dat net boven het langetermijngemiddelde van 6,5% uitkwam. Ik ben benieuwd hoe dat er de komende tien jaar uit komt te zien. Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.