Real assets gaan beter renderen dan aandelen De vooruitzichten van beursgenoteerd vastgoed, infrastructuur en grondstoffen zijn volgens Jeffrey Palma van Cohen & Steers beter dan die van aandelen. De komende toen jaar zijn rendementen van 8% per jaar prima mogelijk. 4 juli 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie De Amerikaanse vermogensbeheerder Cohen & Steers verwacht de komende 10 jaar stevige rendmenten voor real assets, zoals vastgoed, infrastructuur en grondstoffen. Inkomsten 8% of meer per jaar zijn mogelijk, zegt Jeffrey Palma, hoofd multi-asset solutions. Factoren die in het voordeel spreken van real assets zijn onder meer een hogere inflatie dan de voorbije jaren, jarenlange onderinvesteringen in de mijnbouwsector, een krappe arbeidsmarkt en de wereldwijde deglobalisering als gevolg van geopolitieke conflicten. Voor aandelen verwacht Palma meer volatiliteit en minder rendement dan de laatste jaren. Hij denkt dat diversificatie daarom steeds belangrijker wordt. Obligaties Een centraal element in de beleggingsanalyse van Cohen & Steers is dat de lage rente niet meer terugkomt en de inflatie hoger en volatieler is. Dat biedt ook kansen voor vastrentende waarden. Het goede nieuws van de rentestijging in 2022 en 2023 is dat de koersverliezen waarschijnlijk achter de rug zijn en dat de nominale rente maatgevend is voor het totale rendement. Palma gaat uit van een rendement van gemiddeld 3,9% de komende tien jaar. Dat is een groot verschil met de periode 2012-2021, toen er slechts drie maanden waren waarin 10-jaars Amerikaanse Treasuries een rendement opleverden van meer dan 3%. Fed-rente Palma denkt dat de Fed-rente nu boven zijn neutrale niveau ligt. Dat betekent dat versoepeling door de Fed waarschijnlijk is de komende jaren. Het basisscenario van Cohen & Steers is een Fed-rente van ongeveer 3% voor de komende 10 jaar. Dit alles is ook goed voor bedrijfsobligaties. Palma's prognose voor investment grade en high yield zijn ongeveer gelijk aan die van 2023. Maar er zijn wel een paar kortetermijnrisico's verbonden aan het scenario van tragere groei in de VS, wat kan leiden tot oplopende spreads en meer wanbetalingen. Aandelen Voor aandelen ziet de toekomst er niet slecht uit, gezien de relatief hoge verwachte reële economische groei. Palma maakt zich echter zorgen over de waarderingen in de VS. Bij een hogere rente kan dat als rem functioneren. Alles bij elkaar gaat hij uit van een Amerikaans aandelenrendement van ongeveer 7% het komend decennium, wat veel minder is dan de 12% op jaarbasis de afgelopen 10 jaar. Bij aandelen uit ontwikkelde landen van buiten de VS spelen de waarderingen minder een rol. Daar is het echter de lagere winstgroei in vergelijk met de VS die het rendement drukt. Per saldo verwacht Palma dat het rendement vrijwel gelijk is aan de VS. Voor de opkomende markten verwacht hij een aanhoudende underperformance, vanwege de potentiële tegenwind in China. Real assets Vastgoed is vanwege de lage waarderingen een favoriet van Palma. Maar ook macro-economische factoren zijn van belang. "De wereld komt uit een tijdperk van overvloed, relatief lage lonen, overinvestering in grondstoffen, lage inflatie en geopolitieke stabiliteit, en hij gaat naar een periode met schaarste, hogere inflatie, meer druk op de lonen en geopolitieke onzekerheid. Dat is een achtergrond die hogere prijzen voor vastgoedactiva zal ondersteunen." Voor Amerikaanse beursgenoteerde REIT's verwacht hij de komende 10 jaar een rendement van rond de 8% op jaarbasis. Wereldwijde beursgenoteerde REIT's zullen naar verwachting vrijwel hetzelfde opleveren (8,1%). De rendementen van beursgenoteerd en (core) privaat vastgoed zijn normaalgesproken vergelijkbaar op de lange termijn. De aanzienlijke daling van de beursgenoteerde markten in 2022 stond echter in schril contrast met de particuliere markten, die zelfs positieve rendementen lieten zien. Vandaar dat beursgenoteerd een streepje voor heeft. Het verwachte rendement voor wereldwijde beursgenoteerde infrastructuur is 7,8% en aandelen in grondstoffenbedrijven 8,8%. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.