Grafiek van Daalder: Amerikaanse beurs lijkt op een one-trick-pony Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht mag krijgen. Deze week: De vijf grootste Amerikaanse en Europese aandelen zijn zeer verschillend. 8 juni 2023 11:45 • Door Lukas Daalder Een van de thema’s die momenteel veel aandacht krijgt in financiële markten is het feit dat de opmars van met name de Amerikaanse beurs te danken is aan slechts een klein groepje aandelen. Hierbij wordt bijvoorbeeld gekeken naar het verschil in performance tussen de S&P 500 (zoals we hem kennen) en de S&P 500 equal weight waarin de aandelen allemaal een even zwaar gewicht krijgen, of het historische verloop van het cumulatieve gewicht van de Top 5 aandelen in de totale index. Dat levert dan uitspraken op als "90% van de koerswinst van de S&P 500 was dit jaar te danken aan slechts zeven aandelen", of "Het gewicht van de Top 5 aandelen is nu zelfs groter dan tijdens de internetzeepbel". Klik op de afbeelding voor een grote versie De dreigende ondertoon is hierbij vaak moeilijk te missen. Of de 24,2% van de Top 5 in de grafiek hierboven nou inderdaad ongezond of onhoudbaar is, durf ik eigenlijk niet te zeggen. Het klinkt hoog, maar wie zegt dat het niet nog naar bijvoorbeeld 30% kan stijgen? Amerikaanse en Europese verschillen Ik vermoed dat het de gemiddelde indexbelegger weinig kan schelen waar de koerswinst vandaan komt: de S&P 500 staat simpelweg 11,6% in de plus. Toch zie ik wel degelijk een probleem met de ontwikkeling in de Amerikaanse markt en die wordt duidelijk als je de sectorsamenstelling van de Amerikaanse beurs vergelijkt met die van Europa (de STOXX 600 in dit geval). Niet alleen is de concentratie van de Amerikaanse markt veel groter (de Top 5 is goed voor 24,2% van de Amerikaanse index tegen slechts 12,6% in Europa) maar bovendien zie je dat de grote namen uit de VS eigenlijk allemaal uit dezelfde sectoren komen. Technologie overheerst, met in het verlengde daarvan bedrijven als Meta en Amazon, die je met een beetje fantasie ook als tech-aandelen kunt zien. De Top 5 in Europa is niet alleen veel kleiner, maar qua samenstelling ook een stuk beter gediversifieerd: voedsel, farma, technologie, luxegoederen. Hiermee is overigens niet gezegd dat je beter in Europese aandelen kunt beleggen. Het kan best zijn dat de opmars van AI doorzet, waar met name de Amerikaanse markt van zal weten te profiteren. "De Top 5 in Europa is niet alleen veel kleiner, maar qua samenstelling ook een stuk beter gediversifieerd" Aan de andere kant is het duidelijk dat de Amerikaanse markt steeds meer op een one-trick pony begint te lijken: alles staat of valt met de verwachting dat technologie ook in de toekomst haar belofte weet waar te maken. Een belegging in Europese aandelen (of index) is wat dat betreft beter gediversifieerd en minder afhankelijk van het succes van slechts één sector, laat staan van één bedrijf. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.