Het nieuwe verdienmodel (2) Sub-advisory: totale kosten voor klanten worden lager, zonder dat ze inboeten op exposure naar de beste actieve managers 19 december 2012 12:00 • Door Peter van Kleef Distributeurs van beleggingsfondsen zijn druk op zoek naar een nieuw verdienmodel nu de retrocessies over een jaar dreigen te verdwijnen. Is sub-advisory de oplossing? Deel 2 met Bob Hendriks, hoofd retaildistributie Benelux bij BlackRock. Er schijnt, heel voorzichtig, een klein lichtje aan het eind van de tunnel – daar waar de regelgevers nu druk bezig zijn het bordje ‘kickbackvrije zone’ in de grond te slaan. Medio november was er een conferentie in Parijs, in het prestigieuze Shangri La hotel, georganiseerd door de Financial Times met als hoofdsponsors BlackRock, Pimco en Schroders. Thema: sub-advisory. De visie van Bob Hendriks (foto), hoofd retaildistributie Benelux bij BlackRock, komt in veel opzichten overeen met die van Michel Vermeulen (Schroders). “Banken en met name verzekeraars – waar ook het inducementmodel wegvalt – moeten zich afvragen: voeg ik waarde toe? Hoe leg ik die toegevoegde waarde uit naar klanten, zodat ze bereid zijn ervoor te betalen? En dekt dit de kosten plus marge wel?” Banken moeten zich sowieso afvragen wat ze willen zijn en waar ze de focus leggen, stelt Hendriks, assetmanager of financieel planner? “Er zijn twee bewegingen in de markt: kosten besparen en het kijken hoe er straks toegevoegde waarde geleverd wordt.” Verzekeraars hebben een extra uitdaging, denkt Hendriks. “Als straks alles transparanter wordt, wordt ook de total expense ratio van de in-house producten zichtbaar en beter vergelijkbaar. Die kosten zullen ongetwijfeld verlaagd moeten worden, waarbij verzekeraars een efficiencyslag moeten maken. Banken stoten assetmanagers af, en het is goed mogelijk dat verzekeraars daar ook aan gaan denken.” Hendriks denkt niet dat white label straks de norm wordt binnen sub-advisory. “Er heerst nu al groot wantrouwen tegen de financiële industrie. Banken zullen willen laten zien met welke partijen ze samenwerken en dat ze niet alleen huisfondsen serveren.” Dat beleggers afhaken vanwege gestapelde kosten, verwacht Hendriks niet. “Banken kunnen de fondsen en mandaten goedkoop inkopen vanwege hun schaalgrootte. Je krijgt als particulier dan een op maat gesneden oplossing tegen institutionele kosten.” Voor ETF’s – nu vaak ingezet om kosten te drukken – geldt dat ze daarmee interen op hun kostenvoordeel ten opzichte van actieve fondsen. Bovendien krijgen banken meer invloed op assetmanagers om hun visie tot uitdrukking te brengen in een mandaat. “Bij open architecture zocht je fondsen van derden bij elkaar, nu kun je binnen de mandaten ook afspraken maken over bijvoorbeeld het uitsluiten van bedrijven op ESG-gronden.” En voor de eindklant? Waar Vermeulen rept van 'mini-pensioenfondsen', formuleert Hendriks het net even anders. De conclusie blijft gelijk. “De totale kosten voor de klant worden lager, zonder dat ze inboeten op hun exposure naar de beste actieve managers. De trend die je nu ziet is dat advies voor het lagere segment anders wordt ingevuld en klanten meer richting vermogensbeheer of naar execution only gaan. Sub-advisory is een mengvorm, waarbij ook advies, via bijvoorbeeld een (online) callcenter, mogelijk blijft.” Lees ook: het nieuwe verdienmodel (1) deze bijdrage werd eerder gepubliceerd in de decemberuitgave van IEXProfs magazine Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.