2015: Europa kan gaan verrassen Koffiedik, glazen bollen. Alle middelen zijn aangewend voor een vooruitblik op 2015: Joost van Leenders, BNP Paribas IP. 6 januari 2015 10:30 • Door Peter van Kleef IEXProfs vraagt zes multi-assetspecialisten wat beleggers kunnen verwachten voor het jaar 2015. Met deze keer op de praatstoel: Joost van Leenders BNP Paribas IP VS en Europa “Het monetair beleid blijft in 2015 ook de toon zetten, maar ik reken op een hogere groei dan in 2014, vooral in Europa. Over de VS hoeven we ons geen zorgen te maken, al zijn de verwachtingen wellicht wat te hoog. Je kunt na een recessie een tijdlang een groei hebben die boven de trend ligt, dan zie je autoverkopen herstellen en bedrijfsinvesteringen toenemen. Dat hebben we daar nu wel gezien. Het voordeel van goedkope olie is in de VS beperkt. Dat valt voor een deel weg door de sterkere dollar en bovendien produceert de VS zelf veel energie. In Europa is nog wel ruimte voor opwaartse verrassingen. De investeringen staan op laag niveau, autoverkopen beginnen net een beetje te herstellen. Twijfels over een nieuwe recessie, ebben weg.” China "Het beeld voor opkomende markten is heel divers. In China is verdere vertraging denkbaar. Er wordt nog altijd een stimulerend beleid gevoerd, ook al zouden ze dat liever niet doen. Maar veel kleine stapjes maken toch gewoon één grote en hierdoor blijft de economische groei kunstmatig hoog. Een crisis verwacht ik er niet, simpelweg omdat die niet wordt getolereerd. Als een bedrijf dreigt om te vallen, komt er een bail out door de overheid of overheidsgecontroleerde bedrijven. Fundamenteel gezien kampt China met problemen die moeilijk op te lossen zijn, er is nog steeds sprake van een kredietgedreven economie, met alle risico’s van dien, maar voorlopig is het nog okay.” Opkomende markten en commodities “De groeivertraging in China zal wel zijn weerslag hebben op toeleveranciers en die grondstoflanden hebben het al zwaar door de dalende commodityprijzen. Met Brazilië gaat het gewoon slecht, misschien zal er daardoor in 2015 iets van een herstel te zien zijn. Taiwan, Korea en Indonesië zullen zich kunnen optrekken aan een herstel in ontwikkelde markten, met name Europa. We hebben een lange periode van underperformance gezien van emerging markets. De vraag is of dit een value trap is? Zijn die landen goedkoop met een reden? De winstgroei valt er tegen, maar als dat draait dan kunnen die landen een rendement opleveren dat wellicht hoger uitvalt dan in de VS.” Obligaties “De rente blijft dalen en de kans dat die daling stopt komt elke dag dichterbij, maar we zijn er nog niet. Zolang de groei niet echt snel aantrekt zal er geen hoge inflatie zijn en loopt de rente ook niet hard op. Hebben beleggers nog iets te zoeken op de obligatiemarkt? Een verdere rentedaling zie ik alleen in het geval van een Japan-scenario. De rendementen op obligaties zullen laag zijn, ze zijn vooral nuttig als diversificatiemiddel. Uitwijken van staatsobligaties naar bedrijfsobligaties, eventueel high yield, is een optie.” Deze outlook stond eerder in IEXProfs magazine nummer 27, 2014. Nog meer in deze reeks: Supriya Menon, Asoka Wöhrmann, Bill McQuaker, Trevor Greetham, Remi Ajewole en Joost van Leenders. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).
Assetallocatie 02 jul "Terugkeer van kapitaal voedt rally EMD in lokale valuta" Obligaties uit opkomende markten (EM) in lokale valuta presteerden ook in de afgelopen maand beter dan de meeste andere vastrentende beleggingscategorieën. Dankzij een terugkerende kapitaalinstroom, sterke fundamentals en aantrekkelijke reële rentes kan de rally doorgaan, schrijft Giulia Pellegrini, Lead Portfolio Manager Emerging Market Debt bij Allianz Global Investors.