ETF's ter discussie (IV) Zijn ETF’s niet meer het goedkope, eenvoudige alternatief voor actief beheerde beleggingsfondsen? Wat vindt Bob Homan? 17 oktober 2012 12:00 • Door IEXProfs Redactie De Autoriteit Financiële Markten, de Europese toezichthouder ESMA en de Amerikaanse waakhond SEC morrelen aan de poorten van het passieve beleggen. De immense groei heeft geleid tot een aanbod dat veel breder is dan de indexproducten op de grootste indices wereldwijd. En plotseling zijn het uitlenen van de onderliggende aandelen (securities lending), de mandjes met swaps bij synthetische trackers en het tegenparijrisico punten van discusie. ETF’s zijn dus helemaal niet meer het goedkope, eenvoudige alternatief voor actief beheerde beleggingsfondsen. Reden genoeg om een aantal experts in stelling te brengen: Han Dieperink, Rico Bosma, Tim Mortelmans en Bob Homan. Deel IV met Bob Homan. 1. ING heeft substantieel meer ETF’s in klantportefeuilles dan twee jaar geleden. "Substantieel meer, ja. Maar als ik de passieve beleggingen schat op 3% van het totaal beheerd vermogen bij execution only, advies en beheer, zit ik aan de ruime kant. Twee jaar terug was dat nog 0%. Klanten vragen er wel om, bij nieuwe instroom ligt de verhouding actief-passief op 75-25. De zachte drang van de AFM heeft klanten bewust gemaakt van de discussie. En onze adviseurs hebben nu voor elk actief fonds ook een passief alternatief." 2. We adviseren vaker ING Global Opportunities Fund dan iShares MSCI World. "Ja, op dit moment nog wel. Bij wereldwijde aandelen zijn er zeker fondsen die de markt hebben verslagen en die outperformance kunnen vasthouden. 2011 was wel een moeilijk jaar omdat de markten macrogedreven waren en de correlatie tussen aandelen naar de 80% opliep. Dat maakt het lastig voor actieve beheerders." 3. Afschaffing van retrocessies bij beleggingsfondsen verlaagt de noodzaak van goedkopere ETF-oplossingen. "Actief en passief zijn beter vergelijkbaar geworden. Intransparantie was een nadeel voor actieve fondsen, dat valt nu weg. De urgentie om voor ETF’s te kiezen zie ik sowieso niet zo. Het is niet evident dat passief beter rendeert. Onderzoeken spreken elkaar daarin tegen. Als je die fondsen die evident slecht presteren weghaalt, is van de rest een groot gedeelte in staat de index op lange termijn te verslaan." 4. De AFM maakt zich te grote zorgen over te kleine details als securities lending en swapstructuren bij ETF’s. "De AFM schetst het grote plaatje door details uit te vergroten. Dat is prima, er is wel een gevaar dat als je zo inzoomt op securities lending bij ETF’s, beleggers gaan denken dat dit bij beleggingsfondsen niet zou spelen. En synthetische trackers, zijn die minder complex of riskant dan structured products?" 5. Beleggers kijken teveel naar kosten en te weinig naar kansen en kwaliteit van producten. "De kostendiscussie is een goede discussie, want kosten bepalen voor een groot deel je eindrendement. En het heeft geleid tot lagere distributiekosten. De verschillen onderling zijn nu zo klein, dat kwaliteit weer doorslaggevend wordt. Dat is een goede zaak." 6. Beheerklanten zijn beter onderlegd en geïnformeerd dan in het verleden. "De crisis heeft de economie en daarmee de financiële markten een veel prominentere plek in het dagelijks nieuws gegeven. Vroeger liet je als ING je klanten weten dat de werkloosheid is opgelopen. Nu weten ze dat bijna eerder dan wij. Het gaat nu om de duiding van informatie. Wat is de impact van ontwikkelingen op assets en een portefeuille." Bob Homan is Hoofd Investment Officer ING. Dit artikel is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine 18, oktober 2012. * Alle ETF-termen en -begrippen vindt u in het Groot ETF Woordenboek. * De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.