'Mijd aandelen opkomende markten' Perkins waarschuwt voor de emerging markets, terwijl de consensus hiervoor over het algemeen zeer optimistisch is. 8 augustus 2012 10:00 • Door IEXProfs Redactie Perkins Investment Management heeft de reputatie neerwaartse risico’s zoveel mogelijk te mijden. En juist die risico’s maken Perkings terughoudend voor de opkomende markten. Het risico staat niet in verhouding tot het rendement. Nu waarschuwt de beleggingsfirma voor de emerging markets, terwijl de consensus voor dit soort beleggingen over het algemeen zeer optimistisch is.In hun Investment Insights geeft Perkins - binnen de Janus Capital Group gespecialiseerd in value-aandelenbeheer - hun visie op aandelenbeleggingen in emerging markets. Deze markten hebben het afgelopen decennium de ontwikkelde broeders overtroffen. Vele analisten voorspellen dat deze trend zich op de langere termijn voortzet. Aandelen in opkomende markten zijn dan ook volgens de meeste analisten een ‘must have’. Perkins ziet echter diverse redenen om terughoudend te zijn in dit soort aandelen. Het oude gezegde ‘als de ontwikkelde markten niezen, vatten de opkomende markten kou’ gaat nog altijd op. Perkins ziet gewoon beter kansen en een gezonder risicoprofiel in multinationals uit de ontwikkelde wereld.Het blijft staan dat de afgelopen jaren hele economieën in de opkomende markten getransformeerd zijn en goede rendementen hebben opgeleverd. China kende jaren van dubbelcijferige groei, een trend die volgens de meeste kenners niet vol te houden is. In de opkomende economieën verbetert de levenskwaliteit, komt de middenklasse op en investeert de overheid in infrastructurele projecten.De optimisten wijzen op de groeiperspectieven in dit soort economieën. Perkins haalt historisch onderzoek aan, dat er geen duidelijke correlatie is tussen de groei van het BBP en de prestatie van aandelen. Het meest interessante in deze discussie is dat de aandelen in opkomende economieën die het langzaamste groeien beter presteren dan in landen met hoge groei. China is er een duidelijk voorbeeld van.Perkins focust op neerwaarts risico, daarom somt het maar eens de risicofactoren op, die een rol spelen bij beleggen in opkomende landen: Verantwoording en regelgeving zijn slecht geregeld in dit soort landen. Er is vaker sprake van fraude en bedrog, corruptie en andere onprettige verrassingen kunnen beleggers te wachten staan. Overheidsbeleid en eigendomsrechten zijn schimmig te noemen. Het zou niet voor het eerst zijn als de tentakels van overheden ver rijken, tot in het eigendomsrecht van ondernemingen in dit soort landen. Zwak rechtssysteem en beperkte bescherming. Beleggers lopen grotere juridische risico’s in emerging markets. Belangenconflicten tussen aandeelhouders en ondernemingen. Vaak is de staat een grootaandeelhouder in de ondernemingen en die kan wel eens een heel ander oogmerk hebben dat de winstdoelstelling van de minderheidsaandeelhouders. Groot inflatierisico, wat de winstcijfers onder druk kan zetten. Inflatie en moentaire groei vormen een bedreiging voor de multiples van deze ondernemingen. Grotere blootstelling aan slecht presterende ondernemingen. Genoeg reden voor Perkins om voorzichtig te zijn met dit soort beleggingen. Mochten beleggers toch willen profiteren van de opkomende markten, dan stelt Perkins andere wegen voor: De lievelingetjes onder de opkomende markten, de Bric-landen. Onder deze vijf grote spelers is een enorme diversiteit in kansen en risico’s. De lievelingetjes van gisteren, zoals Taiwan en Zuid-Korea. Multinationals, die ook actief zijn in de opkomende markten. Producenten van grondstoffen. Veel van de groei van dit soort producten komt uit de opkomende markten. De voorkeur van Perkins gaat uit naar blootstelling via multinationals. Die hebben een gedegen strategie, met een aantrekkelijk risicoprofiel. Maar alles kan veranderen. Als dat het geval is met de risico’s in de opkomende markten, dan heroverweegt Perkins zijn standpunt weer. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.