JP Morgan AM heeft hoge verwachtingen van EM Debt JP Morgan AM verwacht 2024 een rendement van ruim 10% voor obligatiebeleggingen in opkomende markten. 24 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit opkomende markten hebben een goed jaar achter de rug met tot december rendementen van meer dan 8% voor bedrijfsobligaties en over 10% voor overheidsobligaties (dollars én lokale valuta). De winst was enigszins verrassend vanwege de vele renteverhogingen door de Federal Reserve en ECB en aanhoudende zorgen over de Chinese vastgoedmarkt, maar EM Debt werd volgens JP Morgan AM uit de brand geholpen door goede macro-economische data. Maco-economie 2024 ziet er volgens de Amerikaanse zakenbank net zo goed uit. Rendementen van 11,8% zijn volgens het model mogelijk, en macro-economische ontwikkelingen spelen wederom een hoofdrol. JP Morgan verwacht een gemiddelde economische groei in de opkomende markten van 3,9% in 2024, na 4,3% in 2023. Een kleine vertraging dus, maar nog altijd ruim in de plus. Bovendien wordt het verschil met rijke industrielanden groter. In 2023 groeiden de EM-landen 2,6% sneller dan westerse landen. In 2024 loopt dat verschil op naar 2,9%, wat het hoogste niveau zou zijn sinds 2013. De grootste verschillen verwacht JP Morgan tussen Azië en Westerse landen. Zuid-Amerika blijft qua groei wel wat achter. De inflatie is ondertussen onder controle, mede dankzij dalende grondstoffenkosten, waardoor centrale banken de rente kunnen verlagen. Dat is wel onder voorbehoud van een dalende inflatie in de VS. Als de Fed de rente hoog houdt, kunnen opkomende markten niet anders dan volgen. Chinese comeback Met steeds lagere groeivoorspellingen was China de laatste jaren een rem op EM-obligatierendementen. Maar ook over China is JP Morgan inmiddels positief. Zo wordt er een stabilisering van de groei verwacht rond 4,5-5% in 2024. Dat zou dichtbij de officiële doelstelling zijn van ongeveer 5%. Positieve elementen zijn onder andere de huizenmarkt die tot rust komt en hogere consumptieve uitgaven. Van de overheid verwacht JP Morgan meer financiële ondersteuning, bijvoorbeeld door meer investeringen in de infrastructuur. Best case Het beste voor EM-debt is als de VS in een soort goldilocks-scenario terechtkomt met een matige groei en lage inflatie. Een risico is zoals gezegd dat de inflatie hoger uitvalt, maar ook een Amerikaanse recessie met lage inflatie is niet gunstig, omdat de risicopremies hierdoor oplopen, waar EM debt meer onder te lijden heeft dan obligaties uit westerse markten. Daar staat tegenover dat opkomende markten in dit geval nog volop ruimte hebben de eigen rente te verlagen. Favoriete schuld Tot de favoriete markten behoren Tsjechië, Hongarije, Columbia en Turkije omdat in deze landen een relatief grote inflatiedaling wordt verwacht. Mexico en Brazilië zijn ook aantrekkelijk aantrekkelijk vanwege de hoge reële rente van (naar verwachting) meer dan 5%, zelfs als centrale banken de rente verlagen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.