JP Morgan AM heeft hoge verwachtingen van EM Debt JP Morgan AM verwacht 2024 een rendement van ruim 10% voor obligatiebeleggingen in opkomende markten. 24 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit opkomende markten hebben een goed jaar achter de rug met tot december rendementen van meer dan 8% voor bedrijfsobligaties en over 10% voor overheidsobligaties (dollars én lokale valuta). De winst was enigszins verrassend vanwege de vele renteverhogingen door de Federal Reserve en ECB en aanhoudende zorgen over de Chinese vastgoedmarkt, maar EM Debt werd volgens JP Morgan AM uit de brand geholpen door goede macro-economische data. Maco-economie 2024 ziet er volgens de Amerikaanse zakenbank net zo goed uit. Rendementen van 11,8% zijn volgens het model mogelijk, en macro-economische ontwikkelingen spelen wederom een hoofdrol. JP Morgan verwacht een gemiddelde economische groei in de opkomende markten van 3,9% in 2024, na 4,3% in 2023. Een kleine vertraging dus, maar nog altijd ruim in de plus. Bovendien wordt het verschil met rijke industrielanden groter. In 2023 groeiden de EM-landen 2,6% sneller dan westerse landen. In 2024 loopt dat verschil op naar 2,9%, wat het hoogste niveau zou zijn sinds 2013. De grootste verschillen verwacht JP Morgan tussen Azië en Westerse landen. Zuid-Amerika blijft qua groei wel wat achter. De inflatie is ondertussen onder controle, mede dankzij dalende grondstoffenkosten, waardoor centrale banken de rente kunnen verlagen. Dat is wel onder voorbehoud van een dalende inflatie in de VS. Als de Fed de rente hoog houdt, kunnen opkomende markten niet anders dan volgen. Chinese comeback Met steeds lagere groeivoorspellingen was China de laatste jaren een rem op EM-obligatierendementen. Maar ook over China is JP Morgan inmiddels positief. Zo wordt er een stabilisering van de groei verwacht rond 4,5-5% in 2024. Dat zou dichtbij de officiële doelstelling zijn van ongeveer 5%. Positieve elementen zijn onder andere de huizenmarkt die tot rust komt en hogere consumptieve uitgaven. Van de overheid verwacht JP Morgan meer financiële ondersteuning, bijvoorbeeld door meer investeringen in de infrastructuur. Best case Het beste voor EM-debt is als de VS in een soort goldilocks-scenario terechtkomt met een matige groei en lage inflatie. Een risico is zoals gezegd dat de inflatie hoger uitvalt, maar ook een Amerikaanse recessie met lage inflatie is niet gunstig, omdat de risicopremies hierdoor oplopen, waar EM debt meer onder te lijden heeft dan obligaties uit westerse markten. Daar staat tegenover dat opkomende markten in dit geval nog volop ruimte hebben de eigen rente te verlagen. Favoriete schuld Tot de favoriete markten behoren Tsjechië, Hongarije, Columbia en Turkije omdat in deze landen een relatief grote inflatiedaling wordt verwacht. Mexico en Brazilië zijn ook aantrekkelijk aantrekkelijk vanwege de hoge reële rente van (naar verwachting) meer dan 5%, zelfs als centrale banken de rente verlagen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Zit stil als je geknipt wordt! Nu de centrale banken de rentes gaan verlagen, houdt ook obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM rekening met verhoogde beursrisico's. Is beleggen in de VIX een slimme hedge?
Assetallocatie 03 sep Welke markt krijgt gelijk? De verschillende markten prijzen verschillende scenario’s in, schrijft Ralph Wessels. Welke krijgt gelijk? De hoofd beleggingsstrategie van ABN AMRO houdt vast aan het scenario van een herstellende wereldeconomie en is daardoor licht positief over aandelen én obligaties.
Assetallocatie 27 aug 15 manieren om uw geld te verliezen Financieel blogger Ben Carlson heeft 15 tips voor het ontwijken van de grootste beleggersvalkuilen.
Assetallocatie 26 aug Lagere rente en lagere waardering pleiten voor smallcaps Aandelen van kleinere beursgenoteerde bedrijven blijven al enige tijd achter bij de wereldindex, maar de vooruitzichten zijn volgens senior beleggingsstrateeg Peter Vonk van Rabobank aan het verbeteren. Lagere rentes en de waardering bieden een goede kans op een inhaalslag. "In onze actief beheerde portefeuilles hebben we een relatief grote positie in dit soort bedrijven."
Opinie 22 aug Nederlandse institutionele beleggers zien het anders Uit een wereldwijde steekproef van State Street SPDR ETF's onder wereldwijde institutionele beleggers blijkt de Nederlandse inbreng flink afwijkend.
Assetallocatie 21 aug De Indiase markt is echt anders India is op weg om in 2030 de derde grootste economie van de wereld te worden. Maar naast die enorme groei ziet LGIM nog vijf andere kenmerken die het land positief onderscheiden van de meeste andere opkomende landen.