Mark Mobius en zijn eeuwige liefde De 77-jarige Mark Mobius, ooit pionier in opkomende markten, is nog altijd dolenthousiast over de groeiregio's. 26 mei 2014 16:30 • Door Ruben Munsterman De liefde voor de opkomende economieën is bij beleggers de laatste tijd wat bekoeld. Maar de 77-jarige Mark Mobius, executive chairman van de Templeton Emerging Markets Group, is nog steeds lovend over de beleggingskansen in deze markten - zoals hij dat al tientallen jaren is. Afgelopen vrijdag was Mark Mobius in Amsterdam voor een beleggersconferentie van Franklin Templeton. Mobius is een invloedrijke belegger die bekend staat als de 'dean of emerging markets.' In 1987 begon de pionier in Hong Kong bij Franklin Templeton het eerste Amerikaanse fonds dat belegt in opkomende markten. Sindsdien is zijn afdeling gegroeid van 100 miljoen dollar beheerd vermogen naar bijna 50 miljard dollar. Hoewel Mobius normaal gesproken een bottom up-benadering hanteert bij het samenstellen van zijn portefeuille, kan hij er niet omheen om tijdens de presentatie een macro-economisch verhaal te vertellen. "Anders moet ik hier duizenden bedrijven met u stuk voor stuk gaan analyseren, daar hebben we geen tijd voor." Goede fundamentenOver de lange termijn gezien, van 1995 tot 2013, is er volgens Mobius per saldo flink meer geld in fondsen voor opkomende markten gestroomd. Het huidige jaar is de populariteit echter afgenomen. Onterecht, vindt Mobius. "De aandelen van opkomende markten zijn op basis van earnings per share en price to book goedkoper dan in de ontwikkelde landen," aldus Mobius. "Daarnaast zijn de staatsschulden van opkomende markten in verhouding tot het bbp minder hoog dan in het Westen." De fondsmanager laat in een grafiek zien dat opkomende landen de afgelopen jaren bovendien meer upgrades hebben gehad van ratingbureaus terwijl Westerse landen juist meer downgrades kregen. Beloftevolle bedrijvenDaarnaast hebben de bedrijven in opkomende markten nog veel ruimte tot groei. "In 2010 namen emerging markets de helft van alle nieuwe uitgegeven aandelen voor hun rekening. Het voordeel van een markt met veel nieuwe en kleinere bedrijven is dat er meer keuze is en dat de mogelijkheden tot groei groter zijn." Over de verminderde groei in China maakt Mobius zich weinig zorgen. "Het klopt dat de groei enkele procenten lager uitvalt dan het jaar daarvoor. Maar de economie is gewoon veel groter en nominaal in dollars groeit de Chinese economie eigenlijk harder dan het jaar daarvoor." Bloed in de stratenWijlen John Templeton, een van de grote krachten achter Franklin Templeton, zei ooit 'buy when there's blood in the streets.' Ook Mobius hanteert deze strategie, waarbij het de kunst is om op een zo laag mogelijk punt - meestal in een crisis - in de aandelenmarkten te stappen. Wanneer emerging markets op de beurs slechter presteren, is dat voor Mobius des te meer een reden om de goedkope aandelen op te pikken, want de fundamentals zijn nog steeds goed. Als de dean of emerging markets dan toch een bedreiging moet formuleren, is dat vooral een politieke. "Mijn fonds heeft sinds de oprichting in 1987 zo sterk kunnen groeien doordat deze staten steeds meer de vrije markt zijn gaan omarmen. De grootste bedreiging is als deze landen weer terugvallen in staatsgestuurde economieën." Daar ziet het echter niet naar uit. Mobius wijst er op dat de nieuwe regering van China een programma van deregulering op de agenda heeft staan, dat India onlangs de hervormingsgezinde Narendra Modi heeft verkozen en dat Oekraïne aan het afrekenen is met zijn oligarchie. "Als China de helft van zijn hervormingsbeloftes gaat waar maken, is dat revolutionair." Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.