Kansen in de vastgoedsector Zodra angst op de achtergrond raakt, krijgen beleggers oog voor de fundamentals van de vastgoedsector, meent Schroders. 26 september 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Beleggers lijken dit jaar minder oog te hebben voor de fundamentals van de vastgoedmarkt. Het gevolg is een afwaardering van vastgoedbeleggingen, met name REITs. Andrew Robbens, vastgoedspecialist bij Schroders, ziet echter allerlei kansen. De lagere koersen voor vastgoedaandelen zijn volgens hem het logische gevolg van een angstige overreactie. Zodra de angst voor een hogere rente en een harde landing van China meer op de achtergrond raken, krijgen beleggers weer oog voor de fundamentals van de vastgoedsector. Diverse kwalitatieve vastgoedondernemingen worden nu verhandeld tegen een aantrekkelijke korting ten opzichte van hun net asset value. Daarnaast ziet Robbens een aanbodschaarste in de meeste ontwikkelde markten. Economisch herstel kan een goede uitwerking hebben op de sector. Japanse vastgoedontwikkelaarsAan het begin van het jaar vond een rally plaats in Japanse REITs, in reactie op de overdadige liquiditeitsverstrekking door de Bank of Japan. De enorme prijsstijging was echter onhoudbaar. Toen de BofJ aankondigde dat het opkoopprogramma bijna voltooid was, vielen de prijzen weer terug. Schroders mijdt Japanse REITs en geeft de voorkeur aan vastgoedontwikkelaars. Die laatste blijven, ondanks betere fundamentals, achter bij de REITs. Hong Kong kan profiteren van Chinese groeiChina lijkt aan de beterende hand; de macrocijfers tonen een beter beeld. Vrees voor een groeivertraging in China en voor een rentestijging in de VS heeft zijn weerslag gehad op vastgoed in Hong Kong. Schroders denkt echter dat de sector in Hong Kong kan profiteren van een aantrekkende economie in China. De prijzen herstellen nog niet, ondanks dalende leegstand en stijgende huurinkomsten. Daar ziet Robbens juist kansen opdoemen. Vastgoedaandelen worden nu verhandeld tegen een hogere korting ten opzichte van de NAV dan het historisch gemiddelde. Large caps in VS beter gepositioneerdDe onrust rond het voornemen van de Fed om tot tapering over te gaan zorgde voor een stijging van de obligatierente en een prijsdaling van Amerikaanse REITs. Schroders denkt dat het beleggerssentiment momenteel meer beïnvloed wordt door de rente dan door de economische situatie. Schroders voorspelt een resultaatverbetering bij kwalitatieve REITs als de economie verder herstelt, hoewel dat afhangt van de locatie en de sector. Robbens wijst erop dat bij een stijgende rente de grote en kwalitatief goede vastgoedondernemingen beter beschermd zijn voor de korte en middellange termijn. Zij houden minder schuld aan en hebben zich gefinancierd tegen betere voorwaarden. Zorgwekkender is de situatie bij de smallcaps. Die kleinere vastgoedondernemingen lopen een groter risico bij een stijging van de obligatierente en zullen moeilijker financiering vinden als zich kansen voordoen. Daarnaast wijst de vastgoedspecialist op een verschil in waardering tussen large- en smallcaps. Largecaps lijken minder hoog aangeslagen te worden dan de kleinere fondsen. De voorkeur van Schroders gaat juist uit naar de grote spelers: die trekken vaak beter management aan en bezitten doorgaans een betere vastgoedportefeuille. De smallcaps waren gevraagd vanwege het hogere rendement dat ze bieden, maar bij een rentestijging wacht hen een ‘bumpy ride’. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.