Morgan Stanley: tijd voor meer risico Een zwakkere arbeidsmarkt zorgt voor dalende inflatie en het einde van de rentecyclus. Dat is positief voor zowel de aandelen- als obligatiemarkten. 20 april 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Morgan Stanley Investment Management is behoorlijk positief over de vooruitzichten voor aandelen en obligaties in de rest van het jaar. Met de duidelijk afzwakkende arbeidsmarkt in de VS neemt het inflatierisico af en kan de Federal Reserve de monetaire teugels weer langzaam laten vieren. Het nadeel is dat een zwakke arbeidsmarkt minder groei betekent, maar dat weegt volgens de Amerikaanse vermogensbeheerder niet op tegen de positieve effecten van een lagere rente en minder inflatie. Morgan Stanley heeft daarom besloten meer risico toe te voegen aan de modelportefeuille. Dat staat in het rapport Good news, yet markets miss the point. Geldmarktfondsen Een van de dingen die beleggers volgens Morgan Stanley onderschatten, is de enorme berg geld die nu is weggezet in geldmarktfondsen. Er komt een moment dat beleggers hun angsten overboord zetten en dat kapitaal weer aan het werk zetten. Dat kan zorgen voor een extra push. Veranderingen in de modelportefeuile Morgan Stanley heeft vanaf eind februari (toen de koersen relatief laag stonden) een aantal strategische wijzigingen doorgevoerd in de modelportefeuille. De eerste heeft nu al zijn vruchten afgeworpen. Het advies voor groeiaandelen is in februari omgezet van underweight naar neutraal. Geen slecht idee, want de MSCI World Index Growth is sinds 1 maart met 8% gestegen. Dat er niet meteen is doorgeschakeld naar overweight heeft met de waarderingen te maken. De macro-omstandigheden zijn gunstiger voor groeiaandelen, maar ze zijn nog altijd duur in verhouding tot value-aandelen. De Amerikaanse health care sector is verlaagd van overweight naar neutraal omdat de extra veiligheid niet meer nodig is. Daar komt bij dat health care een sector is die rekening moet houden met lagere bedrijfsresultaten als gevolg van de zwakke conjunctuur in de rest van 2023. De tijdelijke chaos na het omvallen van de Amerikaanse SVB Bank en Credit Suisse baart Morgan Stanley weinig zorgen. Sterker, het overweight-advies voor Europese banken is verder uitgebreid vanwege de hoge rentemarges en kwalitatief sterke balansposities. Morgan Stanley is positief over Italiaanse aandelen. De vermogensbeheerder gelooft dat het steeds beter afgestemde Europese monetaire en begrotingsbeleid in het voordeel werkt van de Europese periferie. De portefeuille Europese high-yield obligaties is ook uitgebreid. Hetzelfde geldt voor Mexicaanse obligaties met een korte looptijd, omdat die gunstig geprijsd zijn in verhouding tot hun risico en vergelijkbare obligaties in de VS. Tenslotte heeft Morgan Stanley een overweight gezet op Asset Backed Securities. Dat kunnen bijvoorbeeld hypotheekleningen zijn. De reden hiervoor is dat de angst voor een meltdown van de huizenprijzen volgens Morgan Stanley overdreven is. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.