Renteverhogingen niet per definitie slecht voor obligaties Het is nergens voor nodig om obligaties te dumpen als centrale banken de rente verhogen. 21 april 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het is een misverstand dat een cyclus van renteverhogingen per definitie slecht is voor obligaties. Dat zegt Keiyo Hanamura van Capital Group. Op de korte termijn valt niet te ontkennen dat de koersen van obligaties onder druk komen te staan als de rente stijgt. Dat zijn twee communicerende vaten. Een simpele berekening leert dat een obligatie met een looptijd van nog 7,5 jaar in theorie 15% van zijn waarde verliest als de rente met 2% stijgt. Maar de waarheid is veel genuanceerder, zegt Hanamura. Toekomstige inflatie Ten eerste is het belangrijk te beseffen dat beleggers zelden onvoorbereid zijn. Renteverhogingen worden meestal ruim van tevoren gecommuniceerd naar de markt. Dat betekent dat als de Fed of de ECB de rente verhoogt, dan vertaalt zich dat nooit een-op-een naar de obligatiekoersen. Ten tweede leert de geschiedenis dat obligaties met een lange looptijd minder heftig reageren op rentecycli dan kortlopende obligaties. Dat is omdat een rentecyclus er niet zonder reden is. Die is bedoeld om toekomstige inflatie de kop in te drukken en dat is op termijn gunstig voor het rendement op obligaties. Verleden Een ander aspect aan rentecycli dat vaak vergeten wordt, is dat het soms jaren duurt voor de top (en de bodem) van de rentecyclus is bereikt. Dat geeft beleggers tijd om zich aan te passen en ook emittenten zullen moeten reageren, bijvoorbeeld met hogere couponrentes. Het gevolg is dat de effecten van een rentecyclus verder worden gedempt. Hanamura laat een grafiek zien met drie eerdere rentecycli in de VS: 1999-2000, 2004-2006 en 2015-2018. In alle drie de cycli steeg de rente fors, maar waren de rendementen voor een mix van staats- en bedrijfsobligaties gewoon positief. Klik op de afbeelding voor een grote versie Tegenwicht Tenslotte vormen obligaties juist in een rentecyclus een goede balans met aandelen. Aandelen stijgen namelijk vaak nog flink aan het begin van een rentecyclus omdat de economische groei dan nog uitbundig is. Als de rentecyclus zijn top nadert, draaien de rollen om en is het de beurt aan obligaties om koerswinsten te boeken. Volgens Hanamura gaat dat meestal veel sneller dan het lijden van verliezen tijdens de opwaartse trend van de rentecyclus. Voor bedrijfsobligaties geldt dat ze nog een aparte rol hebben tussen staatsobligaties en aandelen in. Bedrijfsobligaties worden bij een correctie op de aandelenmarkt meestal mee omlaag getrokken door de angst voor wanbetalingen, maar in tegenstelling tot aandelen komt het herstel meestal ook veel sneller. Klik op de afbeelding voor een grote versie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.