Robeco: 1% bitcoin in de portefeuille Bitcoin is volatiel, maar heeft als digitaal goud wel degelijk een rol te spelen, betoogt portfoliomanager Jeroen Blokland van Robeco. 12 april 2021 16:00 • Door Rob Stallinga Het multi-assetteam van Robeco onderzocht de beleggingswaarde van bitcoin. De reden ligt voor de hand. “Bitcoin haalt elke dag het nieuws, niet alleen omdat de munt als een komeet omhoogschiet en ongekend volatiel is, maar ook vanwege het verhitte debat tussen voor- en tegenstanders”, schrijft Jeroen Blokland in de publicatie Bitcoin as digital gold – a multi-asset perspective. Volgens hem wordt het steeds duidelijker wat bitcoin nu eigenlijk is. “In de afgelopen maanden heeft zich een verhaal ontwikkeld dat bitcoin een opslagplaats van waarde wordt, in de vorm van digitaal goud.” Blokland wijst bovendien op het jaarlijkse rendement dat bitcoin tot nu toe genereerde. Dat bedraagt sinds juli 2010, het moment waarop de munt voor het eerst werd verhandeld op de beurs, maar liefst 254% per jaar. “Vergelijk dat eens met de 15% voor de S&P 500, de beleggingscategorie die daarna het beste presteerde." Fraaie Sharpe-ratio Schaduwkant van bitcoin is de extreme volatiliteit. De koers stuitert op en neer. Die volatiliteit ligt met 114% bijna tienmaal zo hoog als die voor aandelen en goud. Blokland. “Desondanks is de Sharpe-ratio aanzienlijk hoger dan die van andere beleggingscategorieën. Voordeel van bitcoin is ook dat de correlatie met andere beleggingscategorieën nagenoeg nul is, wat duidt op omvangrijke spreidingsvoordelen” Aandachtspunten Volgens Blokland moeten beleggers nog wel een aantal zaken in overweging nemen. Zo is het aantal mogelijkheden om in bitcoin te beleggen nog beperkt, maar tegelijkertijd ook groeiende. Het aantal belegbare bitcoin-ETF'sneemt toe, zo ook de futuresmarkt. Niet alle ETF’s beleggen overigens in 'fysieke' bitcoins'. Daarnaast zijn er de toezichtaspecten. De ICBE-voorschriften schrijven bijvoorbeeld voor hoe groot een maximale positie van een enkele commodity mag zijn. Tot slot zijn er zorgen over bitcoin als groot-energieverbruiker. Het delven van cryptovaluta kost een enorme hoop rekenkracht, dus energie. Ook is bitcoin geliefd in het zwarte geldcircuit. “Het energieverbruik van bitcoin en het potentiële gebruik in illegale praktijken zijn zeker factoren om mee te nemen. Deze zijn echter ongelooflijk moeilijk te beoordelen en op waarde te schatten.” Maximale portefeuillepositie Maar hoeveel zou bitcoin volgens Blokland en de zijnen in een portefeuille moeten uitmaken. Wat is nog veilig? Daarvoor wordt het zogenoemde Smart mean variance optimization framework erbij gehaald. Dat vertelt hoe bitcoin in een goed gespreid portefeuille zou kunnen passen. Hierbij wordt gekeken naar 36 verschillende combinaties van risico, rendement en correlatie. Blokland: "De resultaten zijn eenduidig. Voor alle 36 combinaties wijst ons slimme model maximaal 2,5% toe aan bitcoin. Dat is beter dan we hadden verwacht. Maar op basis van onze impactanalyse, bijvoorbeeld dat bitcoin tot 15% van de totale volatiliteit van de portefeuille kan vertegenwoordigen, samen met het feit dat de volatiliteit van bitcoin momenteel nog altijd ruim boven de hoogste schatting van 60% ligt, zijn wij van mening dat het aftoppen van het maximale gewicht van bitcoin tot 1% gerechtvaardigd is." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.