“Ik zat er compleet naast” John Redeker van Morningstar zoekt naar redenen waarom hij er vorig jaar zo naast zat met zijn voorspelling van een langdurende bearmarkt. Denkend aan de toekomst houdt hij voet bij stuk. Het ziet er niet best uit. 26 februari 2021 08:30 • Door IEXProfs Redactie John Redeker is een beursexpert met een lange ervaring. Begin vorig jaar was hij nog nooit eerder zo zeker van zijn zaak geweest. Het was voor hem klip en klaar dat de aandelenmarkt na de val in februari en maart nog maanden, misschien zelfs jaren in een bearmarkt zou blijven. De economische impact van Covid-19 was zo groot dat dit niet uit kon blijven, zo wist hij. Maar de realiteit was een andere. Redeker geeft nu in zijn blog My 2020 Investment Lesson: The Peril of Overconfidence ruiterlijk toe dat hij er compleet naast zat. Hij had teveel vertrouwd op zijn kennis van vorige beurscrashes. Vijf keer -30% In de eeuw vóór Covid was de S&P 500 vijf keer eerder gedaald met meer dan 30%. In alle vijf die gevallen duurde het minstens 18 maanden voor de koersen zich weer hadden hersteld. Redeker ging er daarom vanuit dat dit nu weer het geval zou zijn. Maar in werkelijkheid was de 34% daling van de S&P 500 in februari-maart in augustus alweer goedgemaakt. Waar ging het mis in de analyse? Macro-economisch ging alles zoals verwacht en ook de bedrijfsomzetten en -winsten waren in lijn met de verwachting (slecht). Maar er waren drie factoren die Redeker had onderschat. Ten eerste was de economie structureel in een veel betere gezondheid dan bij eerdere crises. De meeste beurscrashes worden gevolgd door een financiële crisis die vervolgens ook weer negatieve gevolgen heeft voor de reële economie. Denk aan bedrijven met hele hoge schulden die hun rentelasten niet meer op kunnen brengen, banken die in de problemen komen door slechte leningen en consumenten die het vertrouwen verliezen door hoge schulden of werkloosheid. In 2020 trad deze neerwaartse spiraal niet op omdat banken, overheden en consumenten hun financiën eigenlijk heel goed op orde hadden. Ten tweede was er een buitengewoon krachtig optreden van overheden en centrale banken om mensen en bedrijven te helpen overleven. Op basis van het lage aantal faillissementen in 2020 heeft die aanpak buitengewoon goed gefunctioneerd. Een deel van het geld van overheden en centrale banken is echter ook richting de markt gestroomd. Tenslotte heeft Redeker onderschat wat het voor beleggers betekent dat er nauwelijks alternatieven zijn voor aandelen. In de eerste maanden na de coronauitbraak schoot de hoeveelheid cash nog wel omhoog. Maar met een negatieve rente had het weinig zin om cash aan te houden en voor de meeste beleggers is de obligatiemarkt geen alternatief. Wat restte waren aandelen en nog een paar alternatieve beleggingen, zoals vastgoed, goud, zilver en bitcoins. Stijgende rente Door zijn foute analyse van vorig jaar is Redeker een beetje onzeker geworden. Toch durft hij het aan om weer een negatief aandelenadvies te geven. Hij wijst op de Amerikaanse tienjaars die al opgeklommen tot 1,4%. Er komt een moment dat beleggers denken: “Hé, hier is wat aan de hand." Dat is het moment dat het voor aandelen spannend wordt. Aldus Redeker. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.