Populisme ontbrak in outlooks 2016 In de voorspellingen voor 2016 heeft de beleggingsindustrie een trend gemist: de opkomst van populistische nationalisten. 12 december 2016 08:45 • Door Jorge Groen In hun voorspellingen voor 2016 hebben de fondshuizen een trend over het hoofd gezien: de opkomst van de populistische nationalisten. In 1903 probeerde de president van de Michigan Savings Bank de advocaat van Henry Ford met de legendarische woorden ‘het paard zal altijd blijven bestaan, en de auto is een noviteit’ af te houden van een investering in de auto-industrie. De advocaat luisterde niet, stak 5.000 dollar in de ontwikkeling van de T-Ford, en schreef 12,5 miljoen dollar bij op zijn bankrekening toen de auto toch het paard verving. In 1997 waarschuwde het destijds gezaghebbende techmagazine Wired Apple: geef het toe, je rol als hardwareproducent is uitgespeeld. Vier jaar later kwam de iPod op de markt, het begin van de huidige Apple-dominantie. Waarmee we maar willen zeggen: terugblikken is gemakkelijker dan vooruitkijken. De fondshuizen schetsten 2016 als een jaar vol risico’s. De zorgen gingen vooral uit naar het conflict in het Midden Oosten, deflatie, de afkoelende Chinese economie en de uitgeputte gereedschapskist van centrale banken. Populisme en nationalisme leken als risico’s niet te bestaan. Met de Brexit en Trump hielden marktvorsers zich niet bezig. Roepende in de woestijn Waren alle fondshuizen blind voor de politieke omwenteling? Azad Zangana, econoom bij Schroders die zich met Europa bezighoudt, was de roepende in de woestijn. Hij waarschuwde wel voor de toenemende populariteit van populistische partijen. Wij de media deden het af met een bijzin. Het is dus met oog voor ons eigen falen dat we de voorspellingen voor dit jaar van de fondshuizen erop naslaan. De rode draad: 2016 ziet er voor het grootste deel hetzelfde uit als 2015, maar de risico's nemen toe en het wordt ook een volatieler jaar. Daar is geen woord van gelogen als we de zwiepers van de VIX-index dit jaar naast die van 2015 leggen. Het is 1-0 voor de fondshuizen. Is het een beter aandelenjaar geworden dan 2015, zoals onder andere Fidelity, Amundi en Robeco voorspelden? De MSCI World Index eindigde op min 0,32% in 2015, en staat nu op 5,6% winst. We zijn niet bij de champagne en oliebollen aanbeland, maar als deze voorspelling stand houdt dan lopen de fondshuizen uit naar 2-0. Europa en VS Gelet op voorkeursregio’s valt echter een tegendoelpunt. We moesten dit jaar in Europa zijn en niet in de VS, volgens onder meer ABN Amro, BlackRock, Robeco, Carmignac, JP Morgan, ING, Henderson en Kempen. De S&P 500 koerst dit jaar eind november 8,3% hoger, en de Euro STOXX 50 7,6% lager. Fidelity tipte de VS, en Bank of America Bank of America Merrill Lynch zag de S&P 500 doorstijgen naar 2.200 punten. Dat lukte op 23 november. Over vastrentende waarden waren de fondshuizen eensluidend: staatsobligaties niet en bedrijfsobligaties wel. UBS wist het voor het eerste halfjaar zeker: Treasuries zouden 1,2 tot 1,3% verlies opleveren. Op 8 juli van dit jaar tikte de Amerikaanse tienjaarsrente een dieptepunt aan van 1,36%, en begon toen te stijgen. In Europa daalden negatieve rentes verder, en dat leverde een les op: ook een negatieve coupon kan een positief rendement opleveren. Ten slotte een paar missers: NN IP vond het te vroeg om terug te keren naar opkomende markten. Goldman Sachs tipte long op de Mexicaanse peso, ABN Amro was overwogen in hedgefunds, BlackRock zag de aankoopprogramma’s van de centrale banken uitgeput raken, Pictet tipte Brits vastgoed, Saxo Bank zag de olieprijs naar 100 dollar gaan en AXA IM naar 35 dollar. Lessen UBS heeft de lessen van 2016 omgezet in drie geboden: Verwar een basisscenario niet met een afgerond scenario. Panikeer nooit, ook niet in onzekere tijden. Onderschat de centrale banken niet; ook sommige negatief rentende beleggingen leverden positieve rendementen op. Dat zijn drie tegeltjes voor aan de muur in 2017. Jorge Groen is freelance journalist. Eerder werkte hij voor het Financieele Dagblad en RTL Z en hij is oud-hoofdredacteur van IEXProfs, IEXGeld en Nederlands Pensioen- en Beleggingsnieuws (NPN). Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.