De twee gezichten van volatiliteit De ene beweeglijkheid is de andere niet. Martijn Kuipers van Russell Investments onderscheidt twee soorten. 9 mei 2016 14:00 • Door IEXProfs Redactie Volatiliteit is een veelbesproken onderwerp en is vanuit het standpunt van langetermijnbeleggers een belangrijk onderwerp. Er zijn echter twee verschillende vormen van volatiliteit. Deze twee verschillen van elkaar, maar worden vaak met elkaar verward, merkt Martijn Kuipers op, managing director Benelux en Scandinavië van Russell Investments. De eerste vorm van volatiliteit, die Kuipers de tijdreeksvolatiliteit noemt, is de variant die het meest bekend is. Het is de maatstaf voor de beweeglijkheid van een bepaalde reeks rendementen in de loop van de tijd. De andere soort volatiliteit is een maatstaf voor de omvang van de bandbreedte van de mogelijke uitkomsten aan het einde van een bepaalde tijdsperiode. Verwarring Kuipers: "De eerste variant van volatiliteit geeft een indicatie van de hobbeligheid van de weg, de andere van de veranderlijkheid van de bestemming. Tot op zekere hoogte houden beide varianten verband met elkaar." Beide varianten van volatiliteit zijn in sommige minder verfijnde modellen zelfs elkaars equivalent. Vooral als in rendementspatronen wordt aangenomen dat er geen sprake is van trending of mean reversion hangen ze volgens Kuipers zeer nauw samen. De problemen beginnen wanneer deze twee typen volatiliteit door elkaar worden gebruikt. Kuipers schetst de verwarring aan de hand van twee beleggingsstrategieën. Praktijkvoorbeelden 1. Koop een Nederlandse tienjaarsobligatie en hou deze vervolgens tien jaar aan. De waarde van deze belegging zal gedurende deze tien jaar schommelen doordat de rente varieert. Maar de eindwaarde (de spreiding van de uitkomsten) is helemaal niet zo onzeker. De enige bron van onzekerheid hangt samen met het herbeleggen van de ontvangen couponbetalingen. Dus in dit geval zou het gebruik van tijdreeksvolatiliteit een risicovoller beeld schetsen dan wanneer men zich op de spreiding van de uitkomsten richt. 2. Beleg in cash. In dit geval zullen de rendementen van maand tot maand weinig variëren, echter over een langere tijdsperiode wordt de onzekerheid groter. De bandbreedte van de rendementen die cash kan opleveren in de komende twaalf maanden is niet groot, maar met elk jaar verder in de toekomst groeit het bereik van de mogelijke uitkomsten. In dit voorbeeld schetst de spreiding van de uitkomsten een risicovoller beeld dan de tijdreeksvolatiliteit. Russell Investments gaat in zijn aannames over de kapitaalmarkten van beide beweeglijkheidsmaatstaven uit. Kuipers: "De twee versies van volatiliteit zijn beiden voor institutionele beleggers van belang. Het is essentieel om ze van elkaar te onderscheiden." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.