BNY Mellon rekent op comeback volatiliteit Hoofdeconoom Shamik Dhar van BNY Mellon rekent op een aandelencorrectie later dit jaar. Gelukkig valt er in de obligatiemarkt volgens hem prima te schuilen. 3 juli 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Op de beurs valt momenteel niks te merken van verhoogde nervositeit. De VIX-index in de VS is met een score van 13,80 terug op het lage niveau van voor corona. Maar chef-econoom Shamik Dhar van BNY Mellon Investment Management denkt dat dit gaat veranderen. Dhar houdt voor de komende 12 maanden rekening met veel hogere niveaus van volatiliteit, wat voor beleggers naast risico’s ook kansen met zich meebrengt. Obligaties komen terug als assetclass waar weer wat mee te verdienen valt. Belabberd De economische vooruitzichten op de korte termijn zijn volgens Dhar belabberd. Hij acht de kans groot dat verschillende Westerse landen in een recessie belanden. hij houdt verder rekening met een aanhoudend hoge inflatie, waardoor centrale banken geen helpende hand kunnen reiken. Demografie De hoge rente en inflatie zijn volgens Dhar een langetermijnprobleem. Ten eerste vanwege de babyboomers die met pensioen gaan. Over het algemeen sparen mensen gedurende hun arbeidsleven en geven het geld uit als ze met pensioen gaan. Minder spaargeld betekent een kleiner aanbod van kapitaal. Bij een gelijke vraag leidt dat automatisch tot een hogere rente. De demografische veranderingen zorgen er verder voor dat er in rijke landen minder werkenden zijn terwijl er in opkomende markten juist meer zijn. Die schaarse werknemers zullen een groter deel van de taart opeisen, met als gevolg inflatie. Deglobalisering Een tweede reden voor meer inflatie is de geopolitieke polarisering en deglobalisering die ervoor zorgen dat goederen niet meer daar worden geproduceerd waar dat het goedkoopst is. “Het machtsevenwicht tussen de twee blokken rondom de VS en China zal nog wel even blijven bestaan, maar het is duidelijk dat de geopolitieke situatie zorgt voor onrust en dat kan vaak bijdragen aan economische en marktvolatiliteit”, zegt Dhar. Energietransitie Ten slotte is er nog de strijd tegen klimaatverandering. Politici doen soms voorkomen alsof de energietransitie niks kost, maar zonder gigantische investeringen heeft de transitie geen kans van slagen. Hoge investeringen betekent ook hogere kosten en meer inflatie. Kunstmatige intelligentie Er is volgens Dhar een belangrijke kracht die de inflatie op de lange termijn omlaag duwt en dat is kunstmatige intelligentie (AI) samen met robots. Dhar denkt dat AI eindelijk leven brengt in de productiviteitsontwikkeling, die na de kredietcrisis bijna tot stilstand is gekomen. Meer productiviteit betekent ook meer groei. Daar staat een daling van de werkgelegenheid tegenover. Dhar verwacht dat het aantal arbeidsplaatsen in de VS de komende 30 jaar met 40 miljoen zal dalen. Tegen die tijd zijn er dus minder werkenden, minder banen en meer gepensioneerden. Volatiliteit Het gevolg van deze veranderingen is dat de economische uitslagen naar boven en beneden heftiger zullen worden. Dat leidt normaal gesproken ook tot meer marktvolatiliteit, om te beginnen dit jaar, denkt Dhar Hij verwacht een correctie op de aandelenmarkt later dit jaar. Obligaties bieden daarentegen mogelijkheden om te schuilen. Voor de lange termijn denkt hij dat het alleen maar goed is dat obligaties terugkomen als een vermogensklasse waar iets mee verdiend kan worden. Dat is gezonder dan de situatie tussen 2010 en 2020. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.