Hedgefund Ackman ondergewaardeerd Pershing Square heeft het al goed gedaan in 2015, maar staat in Amsterdam toch nog met een discount te koop. Waarom? 4 juni 2015 14:00 • Door IEXProfs Redactie Pershing Square Holdings, het Amerikaanse hedgefund van Bill Ackman handelt op een discount van zo’n 5% ten opzichte van de nettovermogenswaarde van het fonds. Waarom? Ruud Smets, van Theta Capital en via het Legends Fund belegger in het fonds, legt het uit. De IPO was op een uiterst ongelukkig moment, namelijk de slechtste beursweek van heel 2014. Ongeveer een derde van de participerende beleggers waren event driven-fondsen die hadden verwacht een snelle winst te kunnen boeken bij de opening. Toen het aandeel lager opende, namen zij snel afscheid. Daar komt bij dat het fonds in Europa onbekend is en marketing in Amerika, waar Ackman een grote schare volgers heeft, verboden is. Nog slechts twee van de grote Amerikaanse brokers bieden hun klanten momenteel de mogelijkheid het fonds te kopen. Volgens Smets komt het wel vaker voor dat closed-end-funds op een discount handelen. "Ackman heeft echter goed gekeken naar de bestaande closed-end-funds en heeft de grootste nadelen in zijn opzet ondervangen." Smets: "Te beginnen met liquiditeit. Met een beurswaarde van bijna zeven miljard dollar is het fonds veruit het grootste closed-end-hedgefund ter wereld, een factor vier groter dan het op-één-na grootste fonds, BH Macro. Ook de feestructuur is aantrekkelijk. Zo zijn de beheer- en prestatievergoeding lager dan bij het niet-genoteerde fonds van Pershing Square en krijgen beleggers bovendien nog korting op die prestatievergoeding." Ten slotte heeft het fonds ten opzichte van vergelijkbare beursgenoteerde fondsen volgens Smets een aantrekkelijke corporate governance-structuur, waardoor beleggers meer mogelijkheden hebben om in te grijpen. Ruud Smets is met het Legends Fund partner bij IEX.nl en schrijft daar bijna wekelijks over hedgefunds. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.