'Performance chase' is dure hobby Het kopen en vasthouden van fondsen levert 2,76% meer rendement op dan het jaarlijks kopen van 'nieuwe' beste fondsen. 13 augustus 2014 15:45 • Door Peter van Kleef Aardig onderzoek van Vanguard over de keerzijde van het najagen van rendementen uit het verleden - de performance chase. De onderzoekers vergeleken het rendement over een periode van tien jaar (2004-2013) tussen een mandje fondsen dat gekocht werd en waarin geen mutaties werden doorgevoerd en een mandje fondsen waarbij elk jaar de beste fondsen over de afgelopen drie jaar werden geselecteerd. Die vergelijking is relevant omdat beleggers zich vaak laten leiden door performancelijstjes, en de periode van drie jaar is daarbij vaak leidend omdat het de illusie geeft van een langetermijnperformance. Het onderzoek werd gedaan onder negen types beleggingsfondsen: Largecaps in de smaken groei, waarde en gemengd Midcaps in de smaken groei, waarde en gemengd Smallcaps in ... precies. Wat blijkt? In alle negen categorieën deed de buy & hold-portefeuille het beter. En dat terwijl de periode 2004-2013 ook behoorlijk heftige schokken meemaakten. Zowel de crisis van 2007-2009 als de bullmarkt van de laatste vijf jaar. In alle negen smaken bleek 'performance chasing' een verliezende strategie. Het verschil in het geannualiseerd rendement over de periode van tien jaar was, gemiddeld, 2,76%. Het grootste verschil was te vinden bij midcpas gemengd, met een performance gap van 4,0% - per jaar. Het kleinste verschil was 1,6% (per jaar) bij midcap value. Bij de performance is geen rekening gehouden met transactiekosten. Die zouden, vanwege de vele mutaties, het verschil alleen maar groter hebben gemaakt. Dit zijn de spelregels die Vanguard bij het onderzoek hanteerde: Het onderzoek maakt eens te meer duidelijk dat het kopen van beleggingsfondsen op basis van hun recente successen (outperformance ten opzichte van de index of de peer group) allerminst een garantie is voor verdere successen. Of zoals de onderzoekers het samenvatten: "To improve the odds of their long-term investment success, investors should understand that some periods of below-average performance are inevitable. At such times, investors should remain disciplined in their investment approach and avoid the temptation to chase performance." Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.